丽江股份2025年年报逛吃速看
一句话总结：营收小幅涨、利润几乎没动，现金流很能打，毛利率走低、开销压力变大，还砸了大钱搞项目；整体经营稳当，但业绩增长没什么劲儿。
一、核心风景
营业收入：8.60亿元，同比+6.42%
归母净利润：2.13亿元，同比+1.24%（增速远跟不上营收）
扣非净利润：2.20亿元，同比+0.99%
毛利率：56.18%，同比-1.19个百分点，连续两年下滑
净利率：27.79%，同比-1.46个百分点
经营现金流净额：3.88亿元，同比+17.78%，明显好转
基本每股收益：0.3885元，同比+1.22%
加权ROE：8.46%，同比+0.02个百分点
分红：每10股派3.5元（含税），分红率近90%
二、拍照打卡地
逛：索道（核心主业）：上半年天气异常，游客变少，营收下滑，拖了整体后腿
玩：印象演艺：营收上涨，成了全年重要增长点
睡：酒店运营：营收涨，但毛利偏低，占比提高后拉低整体毛利率
吃：餐饮+旅行社：配套服务收入同步小幅增长
三、花销账本
总费用：1.66亿元，同比+10.02%，增速超营收，挤压利润
销售费用：0.36亿元，同比+25.35%，加大市场推广力度
管理费用：1.29亿元，同比-0.45%，基本平稳
财务费用：0.12亿元，同比暴涨207.38%，由负转正，主要是存款利息减少
毛利率走低原因：天气影响索道运营、低毛利酒店占比提升、新项目培育期成本高
四、银行卡的厚度
经营现金流：3.88亿元，同比大涨，盈利质量高、回款快
投资现金流：-5.89亿元（上年净流入730万元），大额资金投新项目建设
筹资现金流：-1.45亿元，同比好转，用于还债和分红
货币资金：较上年减少42.46%，因项目投资+分红花钱多
资产负债率：约11%，财务结构很稳健
五、美丽的风景
现金流强劲，现金储备足，抗风险能力强
分红大方，分红率近90%，股东回报丰厚
业务多元，演艺、酒店涨势不错，对冲索道业务波动
六、心跳的险境
增收不增利，营收涨利润停滞，盈利能力承压
毛利率连续下滑，成本管控压力大
靠天吃饭，索道业务太受天气影响
新项目还在培育期，短期拖低整体利润
业务全集中在丽江，单一区域风险高
