50万亿存款即将入市的乌龙
周末最火的话题，就是2026年即将到期的50万亿定期存款。
先看数据，2019年末，居民定期存款规模为51.83万亿，占M2的比例为26%。而到了2025年末，居民定期存款规模已经上涨到了121.80万亿，占比为36%。
也就是说，2020-2025年的6年期间，居民定期存款上涨了整整70万亿，占M2的比例也快速攀升，如图：
央妈并未披露各旗县的存款结构如何，那么2026年开始陆续到期的定期存款规模，到底有多少？
根据不同卖方的测算，这一规模处于32万亿到70万亿的范围区间，拍个中间数50万亿，其实是合理的。所以，这50万亿存款，会进入股市吗？
我个人的判断是：会，但短期内仅有极一小部分资金。
从上图的数据可知，居民定期存款占M2的比例，最高点出现在2025年的5月，随后开始下降，原因也很简单：
在那时候开始，许多银行已经不再吸取5年期的定期存款，而1年定期存款利率大约1%出头，3年定期存款大概也就是1.5%/年的水平——这确实是历史上的最低水平。
那么，陆续到期的定期存款将去何方？我个人的判断如下：
1、以下判断基于一个假设——愿意做定期存款的人风险偏好必定是偏低的。
2、这部分资产的绝大部分会停留在银行体系内，如果储户对本行的定存利率不满意，优先考虑的是其他中小银行的定存，例如城商行给出的利率一定高于大行和股份制银行。又或者，在本行继续转为期限更短的定存，暂时向低利率妥协，并通过减少锁定期保持灵活度。
3、提前偿还房贷，当前房贷依然显著高于定存利率。
4、小部分刚需资金会进入房地产市场，这个过程中可能伴随着财富的传承。
5、低风险的银行理财和保险类产品，例如现金类理财、增额终身寿险等。
6、“固收+”、稳健多资产类产品，到这里，才有小部分资金最终会配置股市，还有不少资金会流入黄金。
7、极极小部分资金，直接进入股市。
以上是我个人对当前储户选择优先顺序的个人判断。
总之，由于银行储户的风险偏好较低、面临的选择较多，加上银行对于储户的挽留，我们认为这次的存款搬家是缓慢的、长期化的。由于陆续到期定期存款体量巨大，哪怕是50万亿的5%也有2.5万亿，所以才被称为“笼中虎”。所以，这轮存款搬家对股市依然构成较为确定的中长期利好，非常值得我们期待。
这个过程需要股市具备持续的赚钱效应，而且是赚慢钱的效应。
还有一个消息，此前宣布获得1200亿磷酸铁锂大单的某股，周末正式被村里启动立案调查，原因是“协议未约定采购金额，“1200亿元合同总金额”是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格以及数量确定，销售金额具有不确定性。”。
这件事确实非常恶劣，但相比事件本身，更值得关注的是哪怕到了周末，领导们也没在休息，对于市场的降温也没有停止。
经过本周一系列的降温组合拳，现在又更加理解为什么我们需要的是一场慢牛——只有越多的人在车上，这轮行情才能走的越远。
就聊这些，新的一周开始，祝大家继续赚钱。