别再盯着大A了
别再盯着你大A了，今天外面的世界已经翻天。美国30年国债和日本30年国债同时飙升，单日飙升近10bps，全球资金恐慌情绪高企。
无论是西大的绿岛威胁、关税威胁还是日本的减税承诺，都被市场解读为财政状况进一步恶化的信号。连枫叶国都说了，若西大向绿岛派兵，将视通入侵本国领土。所以，现在西大的问题除了内部，还有外部的众小弟们纷纷抗议，这样看某约内部瓦解只是时间问题，而川普的中期选举则是危机重重。
资本市场上，全球对美元的信任危机仍在不断发酵，给黄金创造了持续新高的土壤。我们提示过N+N次了，不要空仓黄金。今天，黄金、白银同时创下新高，根本不给上车的机会。至于要不要追车？我们认为空仓者依然随时可以补票，配置的比例依然是10-20%，丰俭由人。
近期国际局势纷纷扰扰，大家对大A应该更有信心一些。至少从全球各主要经济体的国债到期收益率上，我们看到的事实是：风景唯东方独好。
回到大A，避险情绪依然传导到了大A，这体现在结构而非总量上，影响总体有限。总量上，A股有所放量，成交金额重回2.8万亿。结构上，前期还没有表现过的顺周期板块，包括石化、建筑、房地产领涨。早盘的大盘指数突发跳水，看着吓人，其实炸出了不少的抄底资金。融资余额，经历了一长段的连涨，叠加融资余额保证金的新规落地，昨天的融资余额小幅下降，边际影响也非常小。所以，这两天的调整幅度，我们认为还是比较健康的。
ETF方面，ETF昨天放量回暖至6283亿，有所扩大，但宽基ETF继续赎回约590亿元，降温延续但几乎可以确定已经临近尾声。昨天净流入最多的ETF，正是日内表现最好的电网设备类ETF，其次部分资金精准加仓了化工板块。这些再度说明资金并没有直接离开，而是在其他方向寻找机会。
最后，聊一聊超长债。市场上，很多人一味地奉劝大家远离超长债，往往是从单一资产的视角做的判断。对于多资产配置的视角来说，没有差的资产，只有使用方法的不同。哪怕债券市场整体缺乏行情，超长债依然可以作为多元化的重要部分，在当前窄幅震荡的行情之下，是为数不多的良好的波段工具。如果今天，持仓组合当中有部分的债券类资产，尤其是超长债，那么他们就是组合波动最好的守门员。
