诺力股份：具身智能机器人技术突破，抢占千亿级新赛道
一、具身智能机器人技术突破，抢占千亿级新赛道
诺力股份通过产学研合作（如与浙江大学机器人研究院共建联合实验室），在具身智能物流机器人领域取得实质性进展。其首款产品 “诺宝 II 号” 已实现高危工业场景（如高温高压、强腐蚀环境）的智能化作业，并获得下游优质客户联合开发及意向采购协议。该技术填补了国内空白，且市场需求明确 —— 根据行业报告，2024 年中国具身智能市场规模突破 4800 亿元，预计 2031 年将超万亿。诺力的技术优势体现在：
技术壁垒：采用 “感知 - 决策 - 执行” 一体化架构，结合多模态模型、AI 优化控制及自主适应技术，实现复杂环境下的动态响应能力，经中国自动化学会鉴定达国际先进水平。
场景落地：聚焦化工、钢铁等特种工业场景，解决传统 AGV 无法覆盖的高风险作业需求，形成差异化竞争。
产能储备：投资 11.75 亿元建设年产 5 万台智能物流机器人生产基地，预计 2026 年达产，年产值超 50 亿元，其中东南亚某电商巨头 2 万台 AMR 意向订单已锁定部分产能。
二、全球化布局与行业龙头客户深度绑定，订单结构持续优化
诺力股份的业务增长具备扎实的市场基础：
海外市场快速扩张：2025 年上半年，公司通过与沙特巴基特机械达成独家代理协议、拓展东南亚新兴市场，海外收入占比显著提升。法国子公司已进入中东市场，收获多个千万美金级订单；中鼎智能在东南亚订单进展良好，贡献大额收入。
国内高端制造客户深度合作：服务于宁德时代、国药集团等头部企业的智能仓储项目，2024 年智慧物流新签订单超 45 亿元。与华为合作开发智能化物流解决方案，推动 “叉车 + AGV” 设备升级，覆盖京东物流、苏宁等智慧仓库安徽合力股份有限公司。
订单质量提升：2025 年上半年，公司聚焦高附加值项目，智慧物流系统业务毛利率同比提升 2.3 个百分点至 22.46%。具身智能机器人订单占比从 2024 年的 19% 预计提升至 2025 年的 32%，成为核心利润来源。
三、财务健康度领先，研发投入持续加码
诺力股份的财务表现展现出较强的抗风险能力和增长韧性：
盈利与现金流：2025 年上半年实现净利润 2.46 亿元（同比增长 9.79%），经营活动现金流净额 5766.44 万元（同比增长 147.85%），现金流改善显著。
研发投入：上半年研发费用 1.29 亿元（同比增长 3.74%），累计研发投入近 9 亿元（2022 年至今），拥有 639 项专利（含 128 项发明专利），技术储备行业领先。
资产负债结构：资产负债率 58.2%（同比下降 1.5 个百分点），低于行业平均水平，财务杠杆风险可控。
四、行业趋势与政策红利双重驱动
诺力股份所处的智能物流装备行业正迎来结构性机遇：
市场需求爆发：2025 年全球仓储自动化解决方案市场规模预计超 5000 亿元，亚太地区增速最高（中国占比近 40%）。新能源、医药、电商等行业的定制化物流需求激增，推动高端设备采购周期开启。
政策支持：中国 “十四五” 规划明确支持智慧物流发展，2025 年新修订的能效标准推动行业绿色化转型，电动叉车、智能仓储设备等符合政策导向的产品需求增长显著。地方政府对产业园区智能化改造的补贴政策（如长三角地区智能物流装备产业园区数量同比增长 15%）直接拉动订单增长。
风险提示与对比分析
主要风险：具身智能机器人商业化进度不及预期，可能导致技术投入转化效率低于预期。海外市场地缘政治风险（如欧美贸易壁垒）可能影响出口业务增长。
与竞争对手对比：科捷智能：海外订单激增 155%（2025 年上半年），但资产负债率高达 73.28%，现金流压力较大，盈利可持续性存疑。雷赛智能：机器人关节模组订单增长 45%，但整体营收增速放缓（2025 年上半年同比 + 8.28%），新能源行业需求下滑拖累业绩。安徽合力：叉车行业龙头，但智能化业务占比仍较低（2024 年 AGV 收入 6.08 亿元，占总营收 6.5%），转型进度落后于诺力安徽合力股份有限公司。
结论
诺力股份凭借具身智能机器人技术的先发优势、全球化布局与高端客户绑定、健康的财务结构及行业政策红利，在物流装备上市公司中展现出最强的增长潜力。其具身智能业务预计 2025 年贡献超 30% 营收，成为第二增长曲线；智慧物流系统业务受益于制造业升级和电商需求，订单规模持续扩大。尽管存在技术商业化和海外市场风险，但其综合竞争力在行业内显著领先，长期增长确定性较高。