$中海物业(02669)$
好的方面：2025年新增合约面积9090万平米，退盘5560万平米，净新增3530万平米。在管面积增长11%到4.776亿平米。2026年营收增长是确定的，我预计增长8%左右。
差的方面：下半年毛利润只有5.98亿，毛利率13.28%，比上半年的16.96%下降了3.7%，不知道是什么原因。如果未来只有13%多的毛利润，那2026年净利润还会下降。请问有谁知道毛利率下降这么多的原因吗？
派息增长符合预期。