圣诺生物——净利润断层
一、净利润断层记录
2025年3月31日，圣诺生物发布2025年1季度业绩预告，业绩超预期，股价跳空上涨至涨停，形成强势净利润断层。
2025年6月20日，圣诺生物发布2025年半年报业绩预告，业绩超预期，股价跳空强势上涨，形成净利润断层。圣诺生物这里是连续净利润断层。
净利润断层模式介绍：基于净利润断层的选股策略。
二、业绩
1、业绩：收入端：2025年一季度营收1.84亿元（同比+77.15%），中报延续高增趋势。利润端：公司预计2025年上半年归母净利润7702.75万元至9414.48万元，同比增幅253.54%-332.1%，扣非净利润增速304.49%-394.38%，超出市场预期。
2、点评：圣诺生物中报业绩高增核心源于GLP-1赛道红利+产能释放，未来增长则依赖技术壁垒、全球化产能布局及CDMO制剂协同。
三、业绩增长原因
1、多肽原料药需求爆发：GLP-1类减肥药（如司美格鲁肽、替尔泊肽）全球放量，带动上游原料药订单激增。公司相关产品已取得美国DMF备案，2025年上半年海外销售占比提升至35%。
2、产能释放支撑销售：2024年泰兴基地投产（多肽固相合成产能达4.1万L），2025年反应釜体积超4000kL，产能利用率提升至85%以上。
四、未来增长逻辑
1、技术壁垒：多肽合成与修饰技术领先
（1）掌握硫环肽、碳环肽等复杂多肽规模化生产技术，单批产量达千克级，国内首仿品种（恩夫韦肽、卡贝缩宫素）市占率超40%。
（2）GLP-1全产业链布局：司美格鲁肽原料药获FDA备案，利拉鲁肽制剂进入申报阶段，预计2026年商业化，对标全球200亿美元市场。
2、产能扩张：全球化基地建设加速
（1）国内基地：常州多肽原料药产能2025年底扩至10万L，支撑年产值超15亿元。
（2）海外布局：瑞士库威口服制剂基地（产能翻倍）、美国米德尔顿CDMO基地（2026年投产）、新加坡原料药基地（2027年一期投产），规避贸易壁垒并切入欧美供应链。
3、需求端：多肽药物赛道高景气
（1）GLP-1药物：全球减肥药市场规模2025年预计达300亿美元，公司原料药绑定国际药企（如礼来、诺和诺德），订单周期锁定至2026年。
（2）抗肿瘤/抗感染领域：比伐芦定、依替巴肽等原料药出口占比提升，2024年海外收入同比+97.5%。
$圣诺生物(SH688117)$ 、$恒瑞医药(SH600276)$ 、$华东医药(SZ000963)$ 。
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