工业富联——净利润断层
一、净利润断层记录
2025年7月8日，工业富联发布2025年半年报业绩预告，业绩超预期，股价跳空上涨至涨停，形成强势净利润断层。
二、业绩
1、业绩：公司公告，工业富联2025年上半年预计实现归母净利润119.58亿—121.58亿元，同比增长36.84%—39.12%；第二季度单季净利润67.27亿—69.27亿元，同比增幅47.72%—52.11%，均创历史同期纪录 。扣非净利润增速35.91%—38.25%，这一表现远超市场预期，主要得益于AI相关业务的爆发式增长。
三、业绩增长原因
1、AI服务器需求爆发，云计算业务高速增长
（1）AI服务器：第二季度营收同比增速超60%，主要受益于云服务商对AI数据中心Hyper-scale AI机柜的需求激增。客户对高性能GPU模块及算力板的采购量显著提升，推动产品结构优化 。
（2）云服务商服务器：营收同比增长1.5倍，反映全球云计算巨头加速AI算力部署，工业富联凭借大客户份额优势（如英伟达、微软等）持续受益 。
（3）800G交换机：二季度营收达2024年全年的3倍，显示AI网络升级需求推动产品迭代加速 。
2、精密机构件与通信设备业务协同增长
（1）精密机构件：受益于大客户高阶及平价AI终端（AI手机、PC）热销，业务实现稳健增长 。
（2）通信网络设备：智能制造与AI融合趋势下，5G基站、工业互联网设备需求稳定。
四、未来增长逻辑
1、短期增长点：AI硬件需求持续放量
（1）GPU服务器与交换机：英伟达GB300等下一代AI芯片的量产将带动服务器升级，工业富联作为核心代工商，大概在2025年下半年迎来订单放量 。
（2）主权AI项目落地：中东、欧洲等地主权AI基建项目加速推进，公司作为英伟达主力供应商，深度绑定高端算力需求 。
2、中长期逻辑：技术壁垒与行业协同
（1）全栈AI硬件能力：覆盖服务器、交换机、GPU模块的全产业链布局，形成差异化竞争优势。
（2）客户黏性强化：与苹果、微软、亚马逊等头部客户在AI终端、云计算领域的深度合作，保障订单持续性 。
$工业富联(SH601138)$ 、$胜宏科技(SZ300476)$ 、$新易盛(SZ300502)$ 。
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