系统性调整，坚定call “被错杀的优质标的”--科达、巨石、消费建材、AI pcb 上游、华新、上峰【国金建材李阳团队】（0202）

【科达制造】：近期公告拟收购特福国际（非洲和南美洲等全部海外业务平台）51.55%股权、使其成为全资子公司，增厚上市公司归母净利润，引入优质股东、深度绑定上市公司利益。

【中国巨石】：在涨价链中，普通电子布传导能力强，25Q4以来7628电子布（普通电子布）价格出现跳涨。

【消费建材】：市场预期仍低，尚未充分定价供给出清带来的盈利弹性及需求边际改善潜力，龙头公司的渠道、品牌与管理上的阿尔法持续凸显。伴随竞争格局改善、部分品类提价以及渠道结构优化，2025Q3呈现的利润拐点有望在2026年延续。继续推荐自身α突出的企业，#三棵树、兔宝宝、悍高集团，关注防水龙头东方雨虹、科顺股份。

【中材科技】：电子布“大满贯”，近期重点是载板材料量/价弹性，CPU拉动Low-CTE新增需求。同步关注【宏和科技】【国际复材】。

【上峰水泥】：2 月金股。主业水泥贡献稳定现金奶牛，控本能力行业领先，静待传统需求“开门红”；现金分红给予股息率支持；20余个新经济投资项目渐入收获期，例如长鑫科技、盛合晶微、上海超硅、鑫华半导体等。

【华新建材】：公告华新集团1.12-2.2 期间 增持 0.74%。出海水泥龙头，周期成长兼备，持续看好非洲南美洲水泥骨料景气度。

风险提示：汇率波动的风险； AI需求不及预期；宏观经济下行波动风险；行业产能投放超预期等。