诺和诺德司美鲁肽专利到期，及口服药上市研究笔记。

诺和诺德司美鲁肽药物注射液，中国专利于3月20日到期，中国仿制药将迎来巨大市场（有预测称2030年市场规模将达到25亿美元），原料药最先受益，同时诺和诺德司美格鲁肽口服药2025年底刚刚获批了25mg减重版（Wegovy片剂）（美国）有望快速放量（ 国内2024年1月获批，仅用于2型糖尿病，未批减重）诺和诺德口服药放量仍是利好glp—1原料药和金凯生科的关键中间体.以下是原料药龙头翰宇药业韩和金凯生科逻辑的简要介绍

$翰宇药业(SZ300199)$ GLP-1原料药龙头，全球市占约12%，虽然因保密协议未披露客户名称，但市场普遍推测其核心客户是礼来（Eli Lilly） 和诺和诺德。FDA DMF已激活，武汉基地司美产能1000kg/年，手握1.8亿元大额订单；已签约巴西Vitamedic拓展海外放量。

公司的司美格鲁肽项目已进入最后冲刺阶段。据官方回复，减重适应症的临床试验受试者已全部完成治疗访视，降糖适应症的随访工作也即将于2026年1月结束。根据规划，针对这两个适应症的完整临床研究报告预计将于2026年3月底编制完成。这意味着，一旦报告出炉，公司即可进行上市申报。公司 有望成为国内第一批推出司美格鲁肽制剂的药企之一，抢占巨大的首发优势。

同时公司2025年前三季度业绩表现优异，实现营业收入6.83亿元，同比增长82.06%；归母净利润7135.15万元，同比增长305.00%；业绩拐点确立。

$金凯生科(SZ301509)$ 公司是诺和诺德口服版司美格鲁肽（减肥神药）关键中间体SNAC的主要供应商。口服药要起效，必须靠SNAC来促进吸收。随着诺和诺德口服减肥药在美国放量，对SNAC的需求是指数级的。金凯生科已经建成了国内首条符合FDA标准的SNAC商业化产线。海外订单持续高增，供给壁垒高，订单稳定性强。

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