大陆进场提速却股价低迷，当下的灿谷是黄金坑吗？

近期灿谷的股价很低迷，市值不足10亿美元，不仅与其全球第二大BTC矿业公司的实力形成强烈反差，也与之前和比特大陆相关方约定的“必须让灿谷市值连续60个交易日维持在18.2亿美元”这一增发实现借壳上市的必要条件目标相去甚远。

个人认为这种“价值错配”并非市场对公司的否定，而恰恰是一个被严重低估的“黄金坑”机会。

相比于几年前，灿谷的转型已从纸面走向现实，且成果远超预期。通过战略收购，公司算力规模已提升至50 EH/s，稳居全球第二，占全球矿业能力的6%。2025年第二季度财报清晰印证了这一成就：总收入1.4亿美元中，加密货币挖矿业务贡献了1.38亿美元，占比98%以上。

调整后EBITDA达9910万美元，单位采矿成本约98,000美元，虽然成本在一众矿企里面不算低，但随着灿谷后续在提升算力运用力和矿场电价方面获得更高的溢价权，后续成本能降低不少，同时公司账面持有1.18亿美元现金及等价物，流动