凤凰涅槃、资本市场的轮回——2026老三板新政或许带来历史性机会

$中国技术集团(01725)$ （原香港航天科技与原洲际航天科技）在2026年开年仍然走势疲软，但个人对其的信心不仅没有丝毫的动摇，却日益增加。太空+储能都是人工智能时代最重要通信算力平台和能源粮仓。我个人坚信中国技术集团背后的掌舵者是深不可测且运筹帷幄的——只不过其操盘手法实在过于凶狠和不讲人情——所有的增发与价位控制都是精密的程序计算——运用了很多计算机和数学模型。

然而因为中国技术集团不再是较为容易增加布局的港股通标的，所以在2026年已将大部分关注转移到了也许即将凤凰涅槃的老三板市场。老三板最大的缺陷不是业绩暴雷，而是缺乏流通性，而这点与港股市场的很多标的是类似的，是杀死估值的罪魁祸首，但如果这个点得到改变，那就是game changing的timing。业绩来说，如果大家看看什么$MINIMAX-WP(00100)$ $智谱(02513)$ 之类的公司，估值与业绩其实没有太大关联。资本市场本质就是科技的助推器、产业的催化剂，泡沫的制造机。

类似某机器人公司某生物医药等曾经一大批曾经基金经理追逐的“优质资产”“科技宠儿”在24-25年带着无数的问题黯然从大A退市到老三板，这里的问题包括但不限于造假、发行违规、业绩暴雷等等，这些可谓“重病缠身”的公司事实上其中有些比如今炒作上天的“科技企业”要扎实的多。

我清晰的记得某制药公司2025年初还是10元，年底就已经是2毛多黯然退出，这是彻底的价值毁灭。但机会也许就在这“价值毁灭”的过程中孕育——如同神话中描绘的凤凰涅槃。

这种涅槃之于老三板，之于原香港航天科技，都是一样的。这也许就是资本市场的轮回。