$北京银行(SH601169)$
准备再入北京银行：在低估值与高股息中锚定稳健收益
在银行股整体承压的市场环境下，北京银行（601169）近期股价的持续回调，在我看来并非风险的信号，而是一次再次锚定稳健价值的良机。作为一名已在前期低点布局的投资者，我正计划继续加仓，核心逻辑源于对其低估值、高股息与经营韧性的三重信心。
一、估值洼地：3.95倍PE的安全边际
当前，北京银行的动态市盈率仅为3.95倍，不仅大幅低于A股上市银行的平均水平，更在城商行中处于显著的估值洼地。这一估值水平隐含了市场对银行业的过度悲观预期，但实际上，北京银行的资产质量已进入稳健修复通道。截至2024年三季度，其不良贷款率降至1.45%，拨备覆盖率提升至210%，显著高于监管要求，为应对潜在风险构筑了坚实的缓冲垫。从市净率来看，0.48倍的水平意味着当前股价已大幅低于其净资产，在“破净”成为银行股常态的背景下，这种深度折价为长期投资者提供了极高的安全边际。
二、高股息确定性：5.92%的现金回报
对于追求稳定现金流的投资者而言，北京银行的分红表现堪称标杆。近五年，公司每股分红稳定在0.30-0.31元，从未出现间断或下滑，展现了极强的盈利兑现能力。以当前股价5.24元计算，其静态股息率高达5.92%，这一水平不仅远超一年期定期存款利率，也显著高于多数银行理财产品的收益率。更重要的是，这一回报是“看得见、拿得到”的真金白银，而非依赖股价波动的纸面收益。在市场波动加剧的当下，这种确定性的现金回报，既是对抗通胀的利器，也是长期复利的基石。
三、经营韧性：区域优势与转型动能
北京银行的核心优势根植于其深耕的京津冀经济圈。作为首都重要的金融服务商，它深度绑定了区域内的优质企业与政务资源，在公司金融与零售业务上均具备显著的护城河。同时，面对利率市场化与金融科技的挑战，北京银行也在积极推进战略转型，通过数字化赋能提升服务效率，在财富管理、普惠金融等新兴领域持续发力。尽管转型成效需要时间验证，但这种主动求变的姿态，为其穿越行业周期提供了额外的动能。
四、逆向布局：在市场恐慌中把握机会
市场对银行股的担忧，主要集中在经济增速放缓、房地产风险暴露等宏观层面。然而，这些风险在股价中已得到了充分甚至过度的反映。北京银行作为一家经营稳健、风控严格的城商行，其股价的持续下跌更多是受板块情绪拖累，而非自身基本面的恶化。在这种背景下，选择在估值底部继续加仓，本质上是一种逆向投资策略——用合理的价格，换取一份兼具高股息与估值修复潜力的资产。
站在当前时点，北京银行或许不是最耀眼的成长股，但却是最让人安心的价值之选。我计划继续加仓，并非押注短期的股价反弹，而是基于对其商业模式、分红能力与估值安全边际的长期信任。在不确定性弥漫的市场中，这份确定性，本身就是一种稀缺的投资机会。