$口子窖(SH603589)$ $白酒(BK0088)$
第一份白酒年报预告出炉，口子窖，下滑 50～60%，预估全年 6～8 亿利润
1、前三季度是 7 个多亿的利润，如果取中间值，意味着Q4 可能就几百万利润，也有可能亏损 1 个多亿，算是非常严重的下滑
2、24 年 Q4 本身是下滑的，所以这次是下滑的基础上，把利润直接干没了
3、如果说三季度是因为禁酒令没有渠道打款，那么四季度按照道理是消化库存，然后有打款才对，但是显然这个数据是肯定没有，口子的省内经销商太安逸了，直接把品牌耽误的太难受
4、就算是 8 个亿的利润，181 亿的市值，181/8=22.625 倍，放在今天，就不算便宜了，至少，比茅台贵
5、在茅台五粮液没有回正之前，其他白酒品牌都很难回正，产业集中度进一步提升
6、口子的问题不仅仅是行业共性问题，自身的很多问题待解决，而且持续了很多年
7、一家企业要扭转，真的难，强如白酒商业模式也做不到
8、反过来想，品牌不下滑，行业永远走不出调整期，去产量，之后去产能