从28家机构7天抢筹4亿，说说广联

$广联航空(SZ300900)$ $超捷股份(SZ301005)$ $信维通信(SZ300136)$ 28家机构在7天内完成询价转让并锁定6个月、董事长减持4亿为收购“备粮”、商业航天定位历史性升级为“新兴支柱产业”——这三个信号同时出现，值得深入审视。

一、28家机构：7天闪电入场的“聪明钱”

1.1 转让全景：速度与热度

2月24日，广联航空公告股东询价转让计划。2月25日启动申购，3月2日完成过户——全程仅用7天。

认购热度：

初步询价窗口2小时内收到30份有效报价

启动追加认购后，又收到8份追加报价

最终28家机构成功获配，呈现“僧多粥少”的局面

在A股询价转让案例中，7天完成属于非常快速的水平，反映市场需求旺盛、执行效率高。

1.2 28家机构都是谁？

这批接盘机构的阵容，值得逐一审视：

所有28家受让方获得的股份，均有6个月锁定期。这意味着：

这些机构不是来炒短线的，必须持有至少半年

未来6个月内，这4.04亿元市值的股份不会进入二级市场流通

相当于28家机构集体做出承诺：看好公司未来至少半年的表现，并愿意承担期间的市场波动

二、28家机构为什么在这个时点入场？

2.1 时点的巧合：收购关键推进期

1月23日，公司在互动平台表示“收购天津跃峰股权事宜正按既定计划稳步推进”。

2月24日，询价转让启动。

3月2日，转让完成，28家机构正式入股。

3月11日，公司明确表示收购已进入“关键推进阶段”，审计、评估等核心环节正在进行。

时间线的吻合，很难用巧合来解释。

2.2 收购标的：天津跃峰的价值

天津跃峰科技主要从事运载火箭结构件的金属热处理、表面处理、精密加工，覆盖从钣金成形到焊接精密加工的全流程，曾为多次运载火箭首飞提供核心结构件。

收购完成后，广联航空的商业航天收入占比有望从目前的较小比例提升至35%以上，单箭价值从数百万元级别提升至2000万元以上。

对于这样一笔战略收购，28家机构选择在收购关键推进期集中入场，可以理解为对交易价值的提前确认。

2.3 资金的配合：董事长减持4亿“备粮”

有人会关注董事长减持是否利空。需要看减持的资金去向。

广联航空账上现金3.48亿元（截至2024年9月），难以完全覆盖收购对价。董事长此次减持套现4.04亿元，时间点就在收购关键推进期，位于市场对收购估值估算的中枢区间。

这笔资金，为收购提供了资金保障。

三、政策背景：商业航天的历史性升级

3.1 政策定位变化

2024“新增长引擎”2025“新兴产业”2026“新兴支柱产业”。从“引擎”到“产业”再到“支柱产业”，三年三级跳，反映政策层面对商业航天的定位正在发生质变

3.2 关键政策信号

卫星互联网单列：政府工作报告明确要求“加快发展卫星互联网”

央企国企开放应用场景：电力、能源、交通等领域对卫星互联网有刚性需求

太空算力布局：将算力送到太空，卫星需求增加

3.3 卫星星座规划

2025年底，我国提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座——这是迄今规模最大的一次集中申报。

卫星发射需要火箭运载，每一发火箭都需要结构件配套。天津跃峰作为深耕火箭结构件的企业，其战略价值在这一蓝图中被放大。

四、可比公司：28家机构入场后的估值空间

4.1 超捷股份的对标

超捷股份主营金属紧固件、航空零部件，商业航天业务占比7.45%，当前市值223.17亿元，市销率约37倍。

28家机构选择在此时入场，很可能已经看到广联航空与超捷股份的可比性：

5.2 分部估值参考

若广联航空收购完成后商业航天收入达3.7亿元（按2024年营收10.48亿估算）：

商业航天部分按超捷PS的70%估值：约96亿

传统业务按行业平均5倍PS：57.5亿

合计153.5亿

加上协同效应溢价，150-165亿是合理的估值区间。28家机构以27.16元/股入场，对应当时市值约88亿，意味着他们入场时已经看到了50%以上的估值空间。

六、短期催化与市值空间

28家机构锁仓6个月，减少了4.63%的流通盘，客观上减轻了抛压。

28家机构用7天时间和4.04亿元真金白银，投下了对广联航空的一票。这一票的背后，是对收购天津跃峰战略价值的认可，是对商业航天赛道长期空间的判断，也是对当前估值水平的判断。