纽曼矿业 12/2025

1. 2026 年产量指引（Production Guidance）

纽曼在 2025 年底的业绩说明会中明确，2026 年将是其“一级资产组合”全面发力的一年。

黄金产量目标： 预计 2026 年应占黄金产量将处于 560 万至 590 万盎司 之间。

增长点： Ahafo North 项目（加纳）在 2025 年末实现商业化运营后，将在 2026 年全面达产，贡献约 30 万盎司的增量。

减量点： 由于剥离了非核心资产（如 Akyem、Porcupine），名义总产量较 2024 年（约 680 万盎司）有所下降，但留下的矿山含金量更高。

铜产量： 预计维持在 15 万吨 左右，主要由澳洲的 Boddington 和 Cadia 矿区贡献。

2. 产量成本计算：深入理解 AISC

在分析矿企时，不能只看直接生产成本，必须看全维持成本（All-In Sustaining Costs, AISC）。

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