飞龙股份(002536)——液冷领域的隐形冠军
飞龙股份是国内汽车热管理龙头企业，核心亮点可概括为：传统主业双单项冠军+液冷技术跨领域爆发+机器人/低空经济新赛道卡位+技术研发壁垒深厚+全球化布局加速，形成"汽车+民用"双轮驱动的增长格局。
一、传统主业：双单项冠军，稳固基本盘
1. 汽车水泵：制造业单项冠军
￮ 国内市占率约25%，深耕汽车零部件近60年，是行业隐形冠军
￮ 配套大众、通用、丰田等200余家国内外主流车企，服务全球超300个工厂
￮ 机械水泵技术成熟，质量稳定，获多家车企"优秀供应商""核心供应商"认证
2. 涡轮增压器壳体(涡壳)：制造业单项冠军
￮ 2024年获工信部制造业单项冠军认定，国内市占率约20%
￮ 独创"锰镍铌氮奥氏体耐热钢"新材料，性能提升同时成本下降15%
￮ 广泛应用于传统燃油车及新能源混动车，为业绩提供稳定支撑
3. 排气歧管：配套优势明显
￮ 与涡壳、水泵形成传统业务"铁三角"，协同效应显著
￮ 技术与工艺积累深厚，质量与交付能力获市场高度认可
二、液冷技术：跨领域突破，新增长极爆发
1. 技术壁垒领先
￮ 持有524项专利(发明专利123项)，涵盖磁悬浮液冷泵、电子液冷泵等核心技术
￮ 磁悬浮液冷泵功耗较传统方案降低60%，寿命达10万小时，行业领先
￮ 智能PID温控算法实现流量(±1%精度)和温度(±0.5℃)精准控制，可将数据中心PUE降至1.1以下，降低运维成本30%以上
2. 全功率覆盖+多场景落地
￮ 构建μ(微泵)、S(小泵)、M(中型泵)、L(大型泵)四大平台，覆盖8W至37kW功率范围
￮ 22kW大型IDC液冷泵已批量交付，通过HP、台达、Cooler Master等知名客户验证
￮ 液冷领域超120个项目推进，覆盖服务器液冷、充电桩、储能、机械装备、低空经济、机器人等前沿领域
3. 生态合作深化
￮ 电子泵自制率超90%，保障供应链安全与成本优势
￮ 既深耕冷板式液冷技术，也推进浸没式、泵驱两相等多元技术研发落地
三、新赛道布局：前瞻卡位，打开成长空间
1. 机器人领域
￮ 成立子公司"飞龙智控"，聚焦人形机器人关节液冷方案
￮ 已与小米、小鹏等客户展开合作研发，匹配伺服电机高转矩密度散热需求
￮ 依托电机、控制器热管理技术积累，具备拓展至执行器等领域能力
2. 低空经济
￮ 与小鹏汇天等企业合作，拓展飞行器热管理应用场景
￮ 利用电子泵、温控阀等技术优势，为低空经济提供定制化热管理解决方案
3. 新能源汽车热管理
￮ 电子水泵覆盖130+车型，是国内新能源车企核心供应商
￮ 热管理集成模块进入放量周期，推动公司从"部件专家"向"系统方案解决商"转型
￮ 布局氢燃料电池液冷泵，卡位新能源终极形态赛道
四、研发与产能：硬核支撑，保障发展
1. 研发体系强大
￮ 拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、CNAS认可实验室
￮ 建立上海、芜湖、内乡和西峡四个研发中心，上海和芜湖专注新能源热管理研发
￮ 参与制定行业标准9项，被认定为国家技术创新示范企业、国家绿色工厂
2. 产能布局优化
￮ 成立"航逸科技"专门负责民用液冷业务，组织架构适配双轮驱动战略
￮ 郑州和芜湖工厂二期投产，新能源热管理部件年产能最高可达800万只
￮ 2025年6月泰国工厂落地，加速全球化布局，拓展东南亚市场
五、财务与客户：基本面扎实，抗风险能力强
1. 业绩稳健增长
￮ 2025年前三季度归母净利润2.87亿元，同比增长7.54%；扣非净利润3.04亿元，同比增长16.66%
￮ 毛利率维持在25%以上(2025年三季报25.77%)，盈利能力稳定
2. 客户资源优质
￮ 进入大众、通用、丰田、宝马等全球主流车企供应链
￮ 被上汽大众、一汽大众等评为"优秀供应商""核心供应商"，获"质量卓越奖""综合实力金奖"等荣誉
￮ 民用领域客户包括HP、台达、维谛、英伟达等国际知名企业
六、战略转型：从汽车零部件到全场景热管理方案商
• 实现"汽车+民用"双轨技术平台协同，技术迁移能力突出
• 从单一零部件供应商向"系统方案解决商"转型，提升产品附加值
传统业务提供稳定现金流，液冷+机器人等新业务驱动估值重估，形成良性发展