耐火龙头跨界新能源+军工，还蹭上核聚变风口 北交这只股是不是值得一看？

新能源、军工、核聚变三重成长逻辑，当前PE不算低，不过叠加前景，貌似被低估

一、资源垄断

东和新材扎根菱镁矿储量占全国85%的辽宁海城，坐拥两座矿山（储量超1亿吨），原料自给率超90%。2024年收购鞍山富裕矿业后，新增1707万吨储量，形成“高钙低铁+低钙高铁”互补格局，资源控制力再升级。

成本控制更具碾压性：行业低品位矿石利用率不足60%，公司靠尾矿浮选技术提至90%，单位成本比同行低20%+；富裕矿业投产后原料成本再降10%，“资源+技术”双护城河抗周期能力突出。

二、跨界新能源：绑定宁德时代

新能源是核心增量。公司与宁德时代联合开发锂电池窑炉耐火材料，2025年预计贡献15%营收，标志正式切入新能源赛道。

新能源布局多点开花：1.2亿元投建废镁碳砖循环项目（成本降40%）；氢冶金镁材打入鞍钢（寿命延50%）；新成立镁研公司专攻镁合金，未来适配新能源车轻量化与储能电池。

三、军工+核聚变

军工与核聚变是估值催化剂。2024年公司99.9%纯度军工级氢化镁通过八项认证，为国内唯一全产业链闭环企业，该材料可用于导弹推进剂，契合2024年全球军费2.7万亿美元（同比+9.4%）的高景气需求。

核聚变领域更具想象空间：公司电熔镁砂、高纯镁砂的耐高温特性，适配ITER、BEST等国际项目的偏滤器衬板需求。2025年核聚变装置密集落地，公司技术储备已引发资本关注，技术验证落地将成股价强催化。

五、总结：北交低估标的，静待价值重估

，耐火主业打底，新能源打开空间，军工+核聚变提升弹性。不过这会儿我看北交又下去了，这买还是不买呢？

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