$常达控股(01433)$

1）在我看来，这份财报最重要的是1H25收入稳住了，只轻微下滑2.4%。公司2018-2023年的收入基本没有增长，2024年收入同比大涨48%。对于这类小公司，收入能否稳住非常重要。从贝叶斯的角度看，概率又提升一点。

2）1H25的GPM也稳定在47%左右

3）业绩简报中没找到员工数的信息，等发了中报再看看，如果员工数没有什么大变动，又能增加点信心。另一家小公司，万成集团，2024年底员工数有818，到2025年中，就只有563，少了约250人，让人担心2H25的订单。

4）1H25净利润为HKD 24.3m，对应年初246m的Equity，半年ROE也差不多10%，年化20%，对应当前P/B=0.87x，也算不错

5）1H25净现金增加了约10m，为72.2m