$中谷物流(SH603565)$
笔记187
航运业为数不多的民营企业。
主要做内贸航运，内贸航运主要3家：泛亚（中远）、中谷、安通（招商）
按照招股说明书的说法，内贸航运的民营企业基本在17-18年破产了。
泛亚巨无霸，规模遥遥领先。
中谷原本第3，没过几年规模快到安通2倍了，目前第2
安通原本民营，老板不务正业也给搞破产了，20年招商接手重组，业务运作正常。
内贸航运与国际航运不同，没有那么明显的周期性，但是也会受到国际航运的而影响。
比如可以把船租给国际航线，所以也会受到国际航运价格影响，整体来讲波动性要少很多
反倒是季节性比较明显，利润打头基本上在4季度
【资产结构】
120亿现金、80亿负债、80亿的船
20年上市后就迎来大周期，赚了不少钱，买了一些船，使自有船舶从50%上升到75%（其余为租赁）
现金一半存境外，收美元高利息；一半境内买理财。
所有的船都拿去抵押借了低息贷款
总之利息收入4亿，利息支出2亿，