$渤海租赁(SZ000415)$
笔记210
号称全球第二大飞机租赁公司
当年海航王狂飙时代留下来的产物，如今股东已经变成债权人
主要业务是飞机租赁+集装箱租赁
飞机由于产业供应链出了问题，近几年出现了老飞机贵过新飞机，发动机贵过飞机的现象
无论是飞机制造还是租赁市场都供不应求
西大的制造业真是拉跨，员工宁可放假都不肯加班加点造飞机，上升周期来起来没有两三年缓不过来
前几年行业受疫情和大毛扣飞机事件两轮暴击，去年开始缓过来了，后边应该都是星辰大海
渤海租赁作为杠杆最高的飞机租赁公司，甚至还发生了债券违约事件
信用是金融企业的命根子啊，好在似乎没啥事（为什么交叉违约范围这么小？），毕竟股东都破产重组了，破罐子破摔也说得过去
资产端有600多架飞机，全球第二大机队，疫情期间的低价租约从今年开始会慢慢置换为高价租约，逐渐释放业绩
负债端惨不忍睹，bbb-的评级勉强搭上投资级末班车，国内基本4%+利率，国外5-7%，还有几笔10%的，疫情要是再持续2年真是要破产的节奏
鬼门关门口过来的高杠杆金融企业，一旦碰上周期反转，弹性也会惊人
今年把没前途的集装箱租赁（占总资产2成左右）卖了，资产优化第一大步迈出来，后边还有美债降息
结论：明年起应该都是星辰大海了吧