谁偷吃了黄金的涨幅

昨天黄金ETF涨0.8%，黄金ETF联接基金只涨0.4%，涨幅竟然少一半，有同学留言问其中原因。

简单写段科普。

1、套娃结构

三个黄金标的，

AU9999：上海黄金交易所现货合约，纯度4个9。

黄金ETF：场内基金，被动跟踪AU9999价格。

联接基金：黄金ETF的场外套娃版。

联接基金持有ETF，ETF持有AU9999。

三层套娃结构。

2、净值链

AU9999：只有收盘价这一个结果。

黄金ETF：有收盘价，有净值。

联接基金：只有净值。

联接基金的净值来自ETF的净值，ETF的净值来自AU9999的收盘价。

ETF的收盘价和净值计算没半毛钱。

3、时间线

AU9999：下午3点半收盘。

黄金ETF：下午3点收盘，晚上出净值。

联接基金：晚上出净值。

结合前面的净值依赖关系就懂了。

ETF收盘价，体现黄金下午3点的行情，

AU9999收盘价、ETF净值、联接基金净值，体现黄金下午3点半的行情。

4、破案

昨天下午3点，黄金涨0.