太和水把我灌醉

$*ST太和(SH605081)$ 长话短说，只说干货。太和水出了业绩预告，股价不涨反跌，因为审计师的不确定性，以及中科业务的会计核算方式，是用总额法还是净额法，那么接下来，我一一分析，先说，太和水的业务非常简单，工程，水和中科，水就不用说了，不会扣除，工程和中科业务最为关键。

首先业绩预告，我们先按照风险最大来算，营收为3.8个亿，扣非3.779亿，相差210万元，利润为-2.44亿，扣非利润为-2.2亿，那么单单四季度营收约等于3亿，利润-1.65亿，扣非-1.445亿。这是大前提。

首先说扣非营收，公司精确到750块钱了，公司自己算的只差210万扣非营收，而且精确到这么小的额度，同时扣非营收最小也是3.779亿（约等于3.78亿），没有像恒久的扣非营收，恶心你，没有像其他的票，扣非营收超出3亿一点点，比如3.1亿，3.2亿，这种风险比太和水大多了，我建议远离这些票。

3.78亿的营收我相信是管理层豁出去的放手一搏，尽自己最大的努力，哪怕亏钱也要干，管理层的学历经验学识和经历，我不太想过多阐述，可以看我之前发的专栏，有详细介绍，同时四季度单3亿的营收带来1.65亿的亏损（这里包括之前应收款的计提），我不知道这个数据大家理解没，我是做工程的，相当于我四季度3亿的营收，4.4亿的成本，0.25亿的四费（管理、财务、营销、科研）.相当于为了最大能力的凑营收，我把成本4.4的苹果卖给你3块钱，我还不算我的人力成本时间精力，这种好样的乙方，哪个甲方不愿意，

所以单单4季度营收是这样来的，当然我这算的肯定比较通俗，因为里面含有不少的中科营收，中科营收后续再说。管理层为了公司不退市，相当于割肉保壳，钱以后再赚，退市了就什么也没了。其实你看三季度的回复函，也能看出来，管理层单单三季度就拉了1.8个亿的合同额进来。其实管理层从去年4季度进来，一直在保壳，而且用最稳妥的方式工程保壳，血亏也要保壳。

再说中科的事，我这里是假设中科放进去的，因为不放进去的话会被扣除，中科不可能只扣除210万元，所以，中科必定放进去，因为中科从去年成为太和水的全资子公司，25年全年一定就会被纳入财务报表，这里通过招投标公告和公司的交流，中科这里大概是全年1亿的营收（我按照最大的情况来算），4季度估计贡献8000万营收。下面这是三季度的回复函，其中中科的客户，后面图是最近招标的客户，你们可以看到，全都是不同的客户，全都是几百万的小合同，招标中标25次，组成6390万元的公告。

这里是重点，因为他是系统集采，采购物资类，按照会计方式贸易计算方式有两种，一是总额法，二是净额法。这两者的区别是否承担了风险，可看下图的判断标准

我们首先来看一个最为经典的例子-贤丰控股，24年4季度3.9亿营收摘帽，

这是交易所下发的问询函

这是他回答的

有厂区，有客户，有材料，有加工，这是太和水给交易所回答的，发现没有都是客户多，供应商多

再来看两个被扣除的例子，精伦，供应商和客户都是一家

24年的太和水更搞笑，3.43亿就是一个客户

这两货在中间就处于代理人的结构，净额法必然的，中科不一样，供应商多，客户多，当客户多的时候，你就处于主责人的身份，同时再来看一遍太和水的回答，已经26个招标公告，中科是非常稳定的长期经营流水，不像上面两个公司，一次性突击。

再来说下审计事务所，12.1变更事务所，然后审计师出了个不痛不痒的对预告的专项说明，为啥，因为单4季度3亿，这谁能一下子审查完，审计是很繁琐的程序，而且中科这么多26个客户，四季度工程招揽了这么多，都是需要时间，不像我的华嵘一样，华嵘审计为他服务了6年，都门清了，当然能出无保留的专项说明，尤尼泰事务所最近还被处罚了，他当然要谨慎，2个月的时间怎么可能把这么多函证，穿插升级，关联交易搞清楚，而且一下子3亿的营收，需要多给他们一些时间，最后，重要的一点事，就算扣除8000千万的中科，他的营收还有3个亿，管理层早就考虑到这一点了，所以我说管理层真是梭哈了，在海陆失败后，他们不想在太和水失败，4月份就进入了太和水，8个月的保壳时间足够了，用亏损换营收也是无可奈何的举措，3.8亿的营收也是考虑到了计提中科的营收，当然我这里一直说的是3.8亿的营收，这是最小值，最大值可是4亿呀，

说了太和水这么多，没想到预告出了之后走成这个样子，里面的散户都是割肉，何必呢，你要是营收3.2亿，你割肉，我举双手赞成，但是可是3.8亿到4亿之间呀，目前市值11.87亿，除了天龙，你去哪里找比他低的市值，摘帽绝对20亿市值，66%的涨幅，3个月，哪里去能搞这么多的涨幅，后续摘帽的发展肯定是海阔天空，具体我后面再说，管理层成立了十几个科技储能智能化信息化公司，就是为他准备的，当然现在当务之急是摘帽上20亿市值。

说了这么多，纯手打，2000字，也没有用AI润色，语句错误，和错别字别见怪，因为我觉得口语化才是读的真的爽，AI我不喜欢。

最后我还是那句我在华嵘说的话。

巅峰产生虚伪的守护，黄昏见证真正的信徒

各位点赞是我更新的最大动力，谢谢