$协鑫科技(03800)$ 上半年亏17.7，算下来硅料4.5万才能盈亏平衡，三季度均价4.2，扣非盈利3.2亿，应该是折旧计提少算了，四季度就算均价能到4.8，也应该就是下半年整体不亏，2025整体亏损17-20亿之间。前提是不大额计提折旧和应收坏账等。
戈恩斯的应收款不少，现在这行情，戈恩斯能全额支付的概率较低，按说是要计提的。
这些都是财报上的数据，大概率已经体现在估值上了。
个人认为主要看颗粒硅市场占有率和价格差，这两个指标比较有意义，如果价格无差距的情况下，市场占有率提升，颗粒硅还是很有希望盈利的。
但是光伏市场整体没有大增长的前提下，硅料这两三年就是个磨底的过程，难有太大起色，股价主要靠消息驱动。比如收储、太空光伏、钙钛矿等，重资产行业又牵涉到就业，出清真不好办啊，还是乐观的估计了行业周期。
今年看能耗标准、统一电价和不低于成本价销售三个措施能不能落实，如果能落实前两个，那至少3800会有一个比较好的预期，应该能到花旗说的价格。再就是看看能不能和老马合作和钙钛矿上市，个人感觉应该是有合作，毕竟A股的消息比较灵通，拉一两个涨停板可以说是炒作，但是集成都翻倍了，不太可能完全没有内容。
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