豫光金铅（SH600531）：白银产量连续多年居行业第一，2024 年白银产量为 1566.24 吨，同比增长 2.25%。公司具备国内较大的白银冶炼产能，白银全部来自铅锌冶炼副产，再生铅技术成熟，成本控制优势明显。未来三年营收复合增速有望达 15%-20%，净利润增速 20%-25%，主要驱动因素为白银价格上行、铅产能释放和再生铅业务放量。
因为主营的副产物，粗铅矿价格几乎无变化，所以副产物都是白嫖的，可以吃下所有涨价利润。公司主业是铅，金、银、锑、硫酸只是冶铅附属产品，铅矿有长期协议价格，没有涨的太离谱，而附带产出的产品突然离谱翻倍上涨，加上公司每年卖四百多亿的产品，毛利率随便提升一些，净利润就翻倍了。你可以翻一下公司23年的年报，锑平时都不怎么算主要收入的，但目前光这块儿就值8亿。而且他的白银产量比有银矿的某些公司还要多很多。可想而知利润有多少。