$广百股份(SZ002187)$ 数智赋能+政策东风+重组红利，广百股份（002187）开启价值重估新征程
在消费复苏与数字化变革的双重浪潮下，传统零售企业正经历深刻的价值重塑。作为广州商控旗下核心上市平台、粤港澳大湾区商业龙头，广百股份（002187）以数智化转型为引擎、政策红利为依托、重组整合为支撑，正从传统百货巨头蜕变为“科技+零售+免税”多轮驱动的现代化消费平台，其被低估的价值正迎来全面重估的黄金窗口期。
一、数智化转型深水区突破，增长动能全面激活
传统零售的核心痛点在于供需错配与效率瓶颈，而广百股份早已率先踏上数智化破局之路。公司响应广东省“数字湾区”建设部署，将数智化转型作为国企改革的关键突破口，成立数智科技公司搭建自主可控的“1+2+N”大模型底座及智能体平台，标志着从“数字化改造”向“技术化赋能”的战略升级。这一转型并非停留在概念层面，而是已落地为实实在在的业绩增长：广百荟线上商城销售同比暴增141%，美团、抖音等第三方平台销售增长107%，首届“广百66电商节”线上销售逆势增长22%，全渠道融合的消费生态已然成型。
线下场景的“精耕细作”更彰显其运营实力。公司推行“一店一策”的深度调改策略，友谊国金店转型为“文商旅融合窗口型综合商场”，广百北京路店聚焦“美妆+时尚”赛道完成核心区域焕新，仅2025年上半年就优化升级调整面积超1.5万平方米，近150个专柜完成焕新迭代。与此同时，社区超市与便利店业务的重组整合，打造“数智化+便利服务”的社区消费场景，进一步拓宽了流量入口与盈利边界，为业绩增长注入持续动力。
二、政策红利精准卡位，免税+退税打开增长天花板
在国家扩大内需、提振消费的政策导向下，广百股份精准卡位两大核心政策红利，打开了业绩增长的想象空间。一方面，依托广州作为国际消费中心城市的定位，公司抢抓离境退税政策优化与过境免签政策落地的历史机遇，作为离境退税“一单一包”试点企业，率先推出“即买即退”线上自助服务，旗下6家离境退税门店的业务办理量与销售额双双刷新纪录，“免税+退税”的双轮驱动生态正充分激发国际消费潜能。随着广州入境旅游市场的持续复苏，境外客群带来的增量消费将成为公司业绩的重要增长点。
另一方面，深化国有企业改革的政策东风为公司发展保驾护航。作为广州商控零售板块的核心载体，广百股份此前发行股份及支付现金购买友谊集团100%股权的重组事项已获证监会无条件通过，交易金额超39亿元并募集7亿配套资金。此次重组不仅彻底解决了同业竞争问题，实现了友谊集团资产证券化与公司二次混改，更完成了广州商控零售板块的全面整合，使公司成为大湾区商业领域的绝对龙头，资源协同效应与规模优势将持续释放。
三、基本面夯实估值修复，成长潜力亟待重估
从财务基本面来看，广百股份的估值优势已然凸显。截至2025年三季度末，公司每股净资产达5.76元，股东权益合计40.50亿元，资产负债率控制在43%的合理水平，流动比率与速动比率分别为1.20和1.02，财务结构稳健，抗风险能力较强。尽管短期受行业周期影响，部分盈利指标出现波动，但随着数智化转型成效持续显现、免税业务规模扩大及重组整合后的协同发力，公司盈利能力有望迎来拐点式改善。
值得注意的是，公司当前估值尚未充分反映其成长潜力。作为大湾区核心商圈的稀缺标的，广百股份坐拥北京路、天河路等黄金商圈的核心物业资源，随着消费复苏与商圈价值提升，其物业重估价值显著。同时，AI智能体在商品推荐、智能补货等场景的落地应用，将进一步提升运营效率与毛利率水平，而私域矩阵的搭建则将持续提高客户粘性与复购率，为长期增长奠定坚实基础。
结语：乘势而上，价值重估正当其时
在消费升级、数智变革与政策支持的多重利好共振下，广百股份已完成从传统百货到“科技赋能+政策卡位+龙头整合”的全面蜕变。其数智化转型带来的效率提升、免税业务打开的增长空间、重组整合释放的协同价值，共同构成了公司价值重估的核心逻辑。对于长期布局消费复苏与国企改革赛道的投资者而言，当前正处于布局这一大湾区商业龙头的黄金窗口期，随着各项业务的持续落地与业绩的逐步释放，广百股份有望打破估值桎梏，迎来业绩与估值的双重提升。