总结下新奥能源的套利计算及思考：

私有化方案，每1股新奥能源H股可获得：24.5元港币+ 2.9427股新奥股份H股。

根据按930收盘价计算：

1、新奥有明确发放股息，港股与A股因红利税天然存在折价（当然也有像宁德、美的港股溢价的情况），在不同折价假设下对应的套利空间如上图两列红色所示（因存在38.52%现金发放，所以套利效率下降）；

2、新奥能源私有化后，价格突涨后半年时间在这个价位段横盘，可认为是市场在考虑到折价率后，给出的市场公允价；

3、上述计算未考虑：若套利拥挤，转换为新奥H后，套利盘集中卖出新奥H，短期对新奥H的价格是冲击，进一步拉低了套利空间。

总结：

1、在港A折价来到30%，预计该套利将无利可图；

2、折价在20%以内将有10%以上套利空间；

3、若折价在30%以上，转换为新奥H股后则持有收息（不考虑合并后的改善，仅当前新奥股份股息率5.72%，新奥H折价30%以上则股息在8.17%以上，即使是通过港股通持股，扣除红利税后股息也在6%左右，高于海油，有长期持股的股息基础），套利失败但投资不一定失败？或者说输时间不输钱？@管我财 @山行