股市博傻行为大揭秘，为何总有人相信会有更傻的人接盘？

1720年，在英国股票投机狂潮中，一家莫须有的公司引来了近千名投资者争先恐后地认购，没有人知道这家公司是做什么的，也没有人在乎。

物理学家牛顿也参与了这场投机，最终却成了“最大的笨蛋”，亏得一塌糊涂。事后，他不得不感叹：“我能计算出天体运行的轨迹，却无法预测人类的疯狂。”

至今，这样的故事在A股市场，依然不断地上演。

在股市的狂欢里，每个人都相信会有下一个接盘侠，却常常愚弄的是自己。

这背后的行为动机，其实就是一种博傻理论。

一、博傻的本质：谁是最后笨蛋的游戏

博傻理论，由经济学家凯恩斯提出，核心逻辑简单到残酷：股票的价格不取决于它的内在价值，而取决于“下一个笨蛋”的出价。

比如，你花100元买了一只实际价值只有20元的股票，不是因为你傻，而是你相信会有人愿意花150元买它——你赚的是“更傻的人”的钱。

这种策略的前提是：假定自己“呆傻”，总会有人比自己“更傻”。

就像“击鼓传花”的游戏，鼓声停的时候，最