聚焦配置黄金股--底层逻辑--黄金长期超级牛市
$山东黄金(SH600547)$ $西部黄金(SH601069)$ $湖南黄金(SZ002155)$
我觉得黄金这长期大牛市格局真的没啥好怀疑的，核心逻辑硬得很。一方面是全球去美元化的大趋势停不下来，各国央行都在拼命增持黄金储备，这对金价是持续支撑。你看这两年央行买金量都维持在每年1000吨以上，占需求比例超过20%，尤其是新兴市场国家，他们外储中黄金占比还很低，未来增持空间还很大。另一方面美联储降息周期眼看就要来了，一旦开始降息，持有黄金的机会成本就降低，美元大概率走弱，这都是黄金的利好。再加上现在地缘政治局势到处都不太平，避险需求随时可能爆发，黄金的“乱世王者”属性摆在那儿。
最近这波上涨，市场焦点明显放在了降息预期上。从历史数据看，过去5次美联储降息周期中黄金平均涨幅能达到23%。市场现在对降息的预期变化直接牵动着金价的神经，就像8月初市场一度疯狂定价降息50个基点，把金价推高到了3500美元附近，虽然之后因为PPI数据偏高回调了一点，但Jackson Hole会议上鲍威尔的鸽派表态又给市场打了强心针，金价又蹭蹭往上走。接下来就看非农数据和议息会议了，只要就业数据不是特别强劲，黄金估计还得涨。如果美联储真的开始降息，哪怕只是鹰派降息，也是确认降息周期开启的信号，中长期看黄金上涨的动力依然十足。
虽然短期得留意期货升水和数据公布后的波动，但趋势摆在这儿，顺趋势交易才是关键。今年黄金已经涨了不少，但我觉得在央行购金持续、降息周期开启以及地缘风险不断的背景下，黄金这轮牛市还远未结束，中长期继续看涨的逻辑非常坚实。
而在现在如此确定性大机会的情况下，在资产配置上黄金股的仓位极其重要，是一个既有防守又极具长期进攻性的品种。
最近一直在加仓黄金股，创新药已经不敢再加仓了，维持现有情况，之前创新药里面海创药业出来的一半资产基本都打到黄金股和小米股票的加仓上，接下来股票仓位控制会保持55%创新药+25%黄金股+20%小米。这也是感觉最让人舒服的仓位配比。
黄金股一共持有3只