特朗普威胁加关税，转口贸易概念可以关注起来了

最近一周，特朗普先后对欧盟、G7国家、北约成员国施压，要求其加强对俄罗斯的能源制裁，以及对中国和印度征收50%至100%的关税，因其购买俄罗斯石油。不管结果如何，这都构成了对正常贸易的风险。随着风险的上升，转口贸易概念将受到资本市场的重视。

还记得4月份吗？美国单方面宣布对华进口商品关税从104%大幅上调至125%，即日生效，我国对美直接出口成本暴增，传统贸易路径基本被封锁。与此同时，美国对部分国家和地区的“互助关税”暂停90天，并降低至10%。在此政策差下，转口贸易（贴牌换标、第三国中转）成为企业绕开高额关税的核心路径。

转口贸易（Re-Export Trade）是国际贸易中的一种特殊形式，指货物从生产国出口到一个中间国家或地区后，再从该中间国家或地区出口到最终消费国的贸易行为。转口贸易的主要目的是规避关税、降低贸易成本或绕过贸易壁垒。

中美125%关税与东南亚10%基线关税形成价差空间，这就给了转口贸易GS套利的窗口。18年贸易战以来，转口贸易已从应急手段发展为系统化战略。就拿东南亚来看，从18-24年，TEU增长了40%，中国对东盟出口中有接近4%左右的转口贸易额。若转口贸易至欧洲，其对应或将承接8%左右的贸易额增幅。25年全球转口贸易预期会突破1.2万亿美元。

如果对华加关税预期升温，转口贸易将受到更多关注。上海雅仕在转口贸易方面具备明显优势。

首先，上海雅仕具备转口贸易业务基础与资质。上海雅仕的子公司雅仕戴国际贸易（上海）有限公司，经营范围明确包括转口贸易，这表明公司具备开展转口贸易的基本资质和业务框架。

其次，上海雅仕具备政策与区位优势。上海雅仕位于上海自贸区，能享受贸易便利化、税收优惠等政策红利。同时，公司定增引入湖北国贸，导入中亚矿产资源转运业务，且正在推进“一带一路供应链基地（连云港）项目”和“欧亚供应链阿克套基地项目”，这些项目位于“一带一路”陆海联动节点，可享受相关政策支持，有助于降低运营成本。

再者，上海雅仕具备物流与成本优势。上海雅仕作为危险品物流龙头，拥有一定的物流网络和运营经验，其单位运输成本低于行业15%，在转口贸易的物流环节具有竞争力，能够为客户提供更具性价比的服务。

随着全球贸易的发展，转口贸易需求有所增加，上海雅仕2024年跨境业务实现从运输到综合服务的升级，在汽车、小麦等品类上形成全链条服务能力，且2024年供应链执行贸易业务收入同比激增285%，显示出公司在贸易业务拓展方面的能力，有望在转口贸易领域进一步发力。$上海雅仕(SH603329)$