“贸易+物流”协同，国际化布局深化，进一步打开成长空间

上海雅仕作为国资控股的大宗商品全程供应链服务商，主营供应链执行贸易与物流双核心业务，受益于《“十五五”规划建议》开放政策与中美经贸关系改善的双重利好，叠加控股股东赋能与战略升级，成长确定性凸显。公司2024年归母净利润同比激增334.31%，2025年上半年延续高增态势，国资注入的资金与资源正持续转化为业绩动能。

供应链执行贸易：增长引擎强劲

2025年上半年，硫磺等传统品类依托价格上涨行情与储运优势，成为利润核心引擎；控股股东注入的煤炭业务显现规模效应，支撑营收高增。公司同步拓展有色金属延伸业务，通过“货权+资金+价格”三维风控与客户分级管理，降低单一品类依赖，抗风险能力持续提升。

供应链物流：结构优化突围

虽第三方物流受市场环境承压，但多式联运业务实现利润稳健增长。公司升级“门到门”定制化总包服务，构建“港口-铁路-公路-工厂”闭环体系，叠加一带一路供应链基地等重资产布局，为高附加值服务奠定基础，物流与贸易协同效应逐步释放。

政策与资源双重赋能

在国家扩大高水平开放、共建“一带一路”等政策指引下，公司国际化布局契合战略方向。中美经贸磋商达成共识，全球贸易环境改善利好跨境业务；控股股东提供8.5亿元资金支持与优质资产注入，助力业务规模扩张与海外节点建设。

根据公司规划，贸易端将深耕传统品类、拓展控股股东导入新业务，培育未来增长点；物流端聚焦服务升级与成本管控，依托重资产载体拓展增量客户。“贸易+物流”协同模式与国际化布局，有望持续打开成长空间。

上海雅仕凭借国资赋能、业务协同与政策红利，业绩增长动能充足。短期受益于贸易业务高增与物流结构优化，长期依托国际化布局与政策东风，成长价值突出。$上海雅仕(SH603329)$