铜价创史高启新局 上海雅仕以供应链协同享产业红利

2025年末，全球铜市迎来里程碑式突破：12月23日LME铜盘中首次站上12000美元/吨，次日盘中最高触及12159.5美元/吨，收盘报12055美元/吨，年内累计涨幅超37%，剑指2010年以来最佳年度表现。国内市场同步共振，沪铜主力期货夜盘收涨1.04%至9.49万元/吨，有色金属板块在宏观政策与供需格局双重驱动下，开启新一轮景气周期。而深耕大宗商品供应链领域的上海雅仕（603329.SH），正凭借“物流+贸易”的一体化布局，成为这场铜价上涨浪潮中的受益者。$上海雅仕(SH603329)$

铜价此番强势上涨，本质是宏观预期与产业基本面的共振。美国11月CPI降温强化了明年美联储降息预期，美联储理事米兰明确警示“不持续降息将加剧衰退风险”，美元走弱叠加持有成本下降，为有色金属估值修复打开空间。更为关键的是，全球铜市供需紧平衡格局持续深化：矿产投产周期长达5-8年导致供给弹性不足，2025年全球铜矿产量仅增1.5%，而新能源汽车、光伏等新兴产业爆发式增长，推动铜需求持续攀升，新能源领域需求占比已达45%，供需缺口下铜价“易涨难跌”格局明确。

面对行业东风，上海雅仕的前瞻布局正加速兑现价值。作为综合供应链管理服务领军企业，公司早已深度绑定有色金属产业链，构建起“上游锁货源、中游优物流、下游稳客户”的全链路服务体系。上游对接铜精矿、电解铜等核心货源，通过与湖北国贸等企业的业务整合，持续扩充铜相关贸易品类；中游依托全国性多式联运网络，整合铁路、公路、水路运输资源，以“门到门”全程服务化解铜等高价值货物的地域错配难题，在当前运输成本敏感周期中凸显竞争优势；下游深度绑定新能源、高端制造等核心客户，实现“采运销”一体化服务闭环。

这种“物流+贸易”的融合模式，让上海雅仕在铜价上涨周期中具备独特抗风险能力与盈利弹性。不同于单纯贸易企业暴露于价格波动风险，公司通过供应链全链路协同，既借助物流服务稳定客户粘性，又能精准捕捉铜价上涨带来的贸易红利。2024年公司业绩已呈现爆发式增长，归母净利润同比增幅高达334.31%，其中供应链执行贸易业务营收同比激增285.41%，印证了模式的有效性。随着铜价持续走高，公司对接的电解铜、铜杆等贸易品种有望进一步释放业绩增量，而控股股东旗下铜杆业务的逐步注入，将进一步优化业务结构，强化产业链深度。

政策红利与产业升级更让公司长期增长动力充沛。八部门《有色金属行业稳增长工作方案》明确2025-2026年行业增加值年均增5%，再生金属产业加速发展，为上海雅仕拓展了新的业务场景。公司依托与上海港、防城港等核心港口的长期合作，以及海关顺畅沟通优势，可高效对接国内外铜资源流通需求，同时数字化转型与智能化物流体系建设，持续提升供应链响应效率。在“一带一路”倡议深化背景下，公司国际化供应链基地布局更能承接跨境铜贸易物流需求，打开增长天花板。

从2024年扭亏为盈到业绩持续高增，从单一品类运营到有色金属全产业链覆盖，上海雅仕的战略转型成效显著。短期看，铜价高景气度将直接推动公司贸易营收增长；中长期，随着供应链协同能力持续深化，公司有望从传统贸易服务商升级为“价值链整合者”，深度融入新能源、高端制造等核心产业链。在铜价创史高的产业新局下，上海雅仕正以供应链为纽带，在有色金属黄金周期中书写与产业共成长的新篇章。