为什么要关注英矽智能

这是我第一篇专门聊英矽智能的帖子。为什么是现在？答案很简单，英矽开年就达成3个BD，十分强势。$英矽智能(03696)$
当然，这种强势表现背后更重要的是，我看到了它穿越短期波动、长期向上的核心逻辑。当下AI医疗行情虽有起伏，英矽智能的股价也可能随市场情绪出现调整甚至震荡，但在我看来，这家公司的长期成长才刚刚拉开序幕——AI医疗的行业贝塔肯定会持续增强，而英矽已经找到了属于自己的、可持续的阿尔法优势，这也是我坚定关注英矽的核心原因。

先来说说当下的行业背景和公司表现。2026年以来，AI医疗赛道整体保持活跃，虽然有炒作成分在，加上短期也有调整，但我相信长期向上的趋势不会变化。而英矽智能的表现尤为亮眼，前不久密集落地3笔BD合作，从与施维雅聚焦抗肿瘤疗法的8.88亿美元合作，到与衡泰生物共同开发透脑性NLRP3抑制剂的逾5亿港元合作，再到与齐鲁制药围绕心血管与代谢疾病的研发战略合作。每一笔都是市场对公司技术实力的认可，也为公司带来了稳定的现金流支撑。

再来看英矽可持续的阿尔法优势。这主要源于三个不可复制的核心逻辑，也是它区别于其他AI医疗企业的关键所在。

第一个逻辑，也是最核心的支撑——平台已验证，从概念到临床，AI制药迎来最硬核里程碑。

英矽自主研发的Pharma.AI平台，覆盖了从靶点发现到临床开发的全流程。而行业之前一直面临种种的质疑，说到底就是缺乏一款从靶点发现到临床验证完全由AI驱动并取得积极疗效数据的药物。

英矽率先打破了这个僵局，为自己的技术平台以及整个AI制药赛道提供了最有力的背书。其核心管线Rentosertib（ISM001-055），一款用于治疗特发性肺纤维化（IPF）的TNIK抑制剂，是全球首款完全由生成式AI发现和设计、并已完成IIa期临床研究的候选药物。临床数据显示，最高剂量组患者的用力肺活量平均提升98.4毫升，而安慰剂组则平均下降，同时药物安全性和耐受性良好，这不仅验证了候选药物的治疗潜力，更证明了其AI平台的可靠性和高效性——要知道，这款药物从靶点发现到确定临床前候选化合物仅用了18个月，远低于传统研发的4.5年，效率优势明显。

第二个逻辑是，BD合作常态化，说明公司商业模式的成熟和市场竞争力的持续提升。

不同于部分AI医疗企业只聚焦技术研发、缺乏商业化能力，英矽已经形成了“AI平台+药物研发”的双引擎商业模式，通过对外授权、合作开发和平台订阅等方式实现价值兑现。其中对外授权无疑是核心看点，借助AI赋能快速产出大量早期项目，将其中一部分对外授权，既能带来可观的即时现金流，又能持续优化平台、孵化新成果。

目前，英矽已经通过不断落地的BD合作形成了清晰的变现通路和商业闭环。据统计，公司已达成总潜在价值超30亿美元的BD，与全球前20大药企中的13家建立合作关系，2026年开年的3笔BD合作更是延续了这一强势势头。这种持续落地的BD能力，不仅为公司带来稳定的收入、现金流（不久前公司刚刚收到了美纳里尼3900万港币的里程碑付款），更关键的是，每一次重磅BD的达成，都是对公司AI实力的“投票”与“认证”，不断强化其品牌信誉和市场地位，进一步巩固核心竞争力。

第三个逻辑是不断拓展的管线布局，为未来更多BD交易和长期成长蓄势。可持续的阿尔法不能只依赖单一成功或过往交易，更需要有源源不断的潜在资产作为储备。

英矽已经构建了一个覆盖肿瘤、免疫、纤维化、代谢等多个疾病领域的丰富自研管线，在2021年至2024年间已提名了20余款临床前候选化合物。除了进展最快的ISM001-055，其管线中具备同类最佳潜力的泛TEAD抑制剂ISM6331和MAT2A抑制剂ISM3412，均已启动全球多中心I期临床。

这种丰富的管线布局，不仅降低了单一项目的研发风险，更是未来更多BD交易的“标的池”。随着管线不断推进，公司的长期价值将逐步释放。“研发-验证-授权/推进”的正循环，确保了公司成长的可持续性。

回到投资本身，不能否认短期市场的不确定。AI医疗赛道仍处于快速发展阶段，行业估值可能波动很大，英矽的股价也可能随市场情绪、研发进展出现调整甚至震荡。但我关注英矽智能，并非追逐短期的板块热点，而是关注公司的核心价值和长期趋势：

AI医疗的行业贝塔正在不断增强，传统新药研发的痛点亟待AI技术破解，而英矽智能凭借经过临床验证的AI平台、成熟的BD商业模式和丰富的管线储备，已经构建起了可持续的阿尔法优势。后续我会持续跟踪公司的管线进展和BD动态，欢迎大家补充交流，一起拥抱AI、拥抱未来！