合力泰破产重整后，计划与产投“骋风而来”携手打造AI算力中心

作者：刘壮壮

根据合力泰科技股份有限公司（以下简称“合力泰”或“公司”）公告，公司于2024年12月31日公告完成了破产重整计划，并于同日实施了资本公积转增股本。本次破产重整，合力泰削掉了100多亿元债务，引入投资人并收到重整投资款19.15亿元。

此次重整为削债式重整，公司剥离了低效资产和大量有息负债，与此同时，公司保留了通用显示业务和电子纸业务。

一、合力泰破产重整后的现状

合力泰破产重整后，资产、负债、经营、现金流情况均得到了好转。

根据公司2025年3季度财务数据显示：公司营业收入为12.59亿元，净利润为0.23亿元，毛利率为17.04%，净利率为1.79%；销售商品、提供劳务收到的现金为11.70亿元，同公司的营业收入相匹配，但公司经营活动现金流量金额为-3.48亿元，同公司的净利润存在较大差异。

根据资产负债表显示，公司剥离了大量低效资产，由原来的230亿元左剥离至现在的25.17亿元。

目前公司账上拥有3.02亿元货币资金；0.22亿元交易性金融资产；其他流动资产为3.61亿元，其中主要为合力泰科技股份有限公司管理人账户金额为2.48亿元；其他非流动资产4.01亿元，其中主要系大额存单3.88亿元。

合力泰广义货币资金合计为9.60亿元。

另外，公司账上拥有4.33亿元应收账款、3.51亿元存货、在建工程+固定资产合计为4.94亿元。

公司破产重整前，负债合计为135.35亿元，截止2025年3季度，公司总负债合计为6.10亿元。

目前合力泰账上有息负债仅为0.64亿元，应付账款为2.06亿元，其他应付账款1.24亿元。

综上，合力泰破产重整后，经营情况逐步在好转，现金流量表正在逐步修复，目前公司依靠主营业务现金流以及重整投资款维持正常的经营运转。

目前公司的财务数据非常干净，账上广义货币资金为9.60亿元，负债端有息负债仅为0.64亿元，故公司短期内不会发生流动性风险，抵御风险的能力较强。

二、未来业务布局

合力泰破产重整后，在保留电子纸业务和通用显示模组的情况下，与产业投资人杭州骋风而来合资共同设立控股子公司智泰驰骋，致力于探索AI智算应用领域，构建“算力底座-平台-应用”三层架构。

目前，控股子公司智泰驰骋定位为通用式人工智能（AGI）一站式服务平台，快速建立人工智能三大基础设施交付能力，后续基于算力底座向上打造算力平台，面向市场客户提供多元异构算力租赁服务，公司将分阶段建立多项运营服务设施和职能。

控股子公司智泰驰骋已于2025年6月18日成立，当前处于业务筹备阶段。

与合力泰合作的产业投资人杭州骋风而来，系前阿里巴巴全球技术服务部总经理陈源携其原团队核心骨干于2023年5月成立。

根据《重整计划》骋风而来主要以“AI算力+算力应用解决方案”为核心，实现多厂家、多平台的算力互联互通、统一调度和安全交易，通过自持算力和接入国内外三方算力，实现全球算力资源的普惠供给。

与此同时，骋风而来以算力为根基，往上打造了“先进制造”“AIGC 影视渲染”“教育/科研”“数字城市”等多个行业模型样板间，提供一站式“算力+应用”解决方案。

另外参与本次破产重整的产业投资人川发投资和智路资本，笔者将不过多介绍。

三、存在的风险

2024年12月31日合力泰进行了资本公积转增股本，以总股本31.16亿股为基数，按每10股转增14股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增43.63亿股。转增后，合力泰总股本将增74.79亿股。（四舍五入）

转增的43.63亿股股份中的17.99亿股引入重整投资人，每股平均价格为1.064元，重整投资人共支付转增股票受让对价19.15亿元。

17.99亿股中的2亿股由产投骋风而来受让，股份锁定期为24个月；剩余的15.99亿股，由剩余的2家产投+产投骋风制定主体（1家），另外12家财务投资人共同受让，该部分股份锁定期为12个月。

目前公司部分产投和12家财投所持股份已经解禁，未来或可能存在所持股份的抛售风险。