东方电缆Q2Q3的合同负债都处于16亿规模，连续2个月到账的钱翻倍。而且Q3利润已经反应出高增。回顾2025国庆前，其实是东缆有一波强势走势的，估计就是合同负债的催化。但国庆后铜价开启了一大波涨幅，直接加剧了市场对东缆的担忧。Q4和2026 Q1如果4万吨的期货套保覆盖ok，且铜价向下游传导顺利，年报达到13亿左右的利润。那东缆将进入30pettm范围。
2025年底英国inch Cape 首回敷设已经结束，利润将在Q1Q2确认，次回的海缆敷设工作从地图上看已经绕过好望角，去往苏格兰路上了，Q2施工完毕的话，利润Q3Q4确认。这部分40%高毛利预计增厚利润5亿多，2026利润预期将近20亿。这是最近Q1财报需要确认的事。