新华文轩H股_基本面分析

本文重点以财务报表为基准分析（以24年年报为基准）：

1 基本情况：

1.1 H股总市值140亿，换算人民币127亿，股息率5.78%，PE（TTM）8.27，市净率0.87，24年营业额123亿，净利润15亿，ROE11%（低的原因资产太多）；

1.2 经营主要业务为，其一、出版物的编辑和出版，其二、经营图书及影音产品零售门市，其三发行教材及助学类读物。其中涉及教材教辅占比约51%；

1.3 公司属于四川省唯一具备中小学教科书（含高中及职高）发行资质的单位；

1.4 公司收入与在校生、出生人口及四川省常驻人口有直接关系，其中在校生数量影响公司收入占比超50%，同时出生人口自18年数量开始下降，导致大家对企业未来盈利预期低下。但出生人口的下降并不会立马影响在校生数量（并不是出生人口少28%_20年相较于18年，在校生就少28%，因为出生人口要7岁才入学，18岁才高中毕业），25年在校生976万=2