【39】华润医疗2025年中报分析

1、$华润医疗(01515)$是华润旗下医院上市平台，中国老龄化加速的背景下，医院的赛道是很稳的；

2、公司在10省有105家医疗机构，其中3级医院13家，2级医院22家。2022-2024年门诊人数、住院人数、手术量等关键诊疗业务逐年上涨，复合增速约3%左右。2024年营收下降-3%，扣非净利润下降-19%。2024年医院业务营收下降-2%，门诊人次增加1.3%，住院量增长1%，营收下降主要是医保控费影响，门诊和住院次均收入下降-2%和-4%。2025年2月北京健宫医院升级为三甲中西医结合医院。综上来看，2024年总体经营业绩就是服务人数上升而单客收入下降，基本盘仍然稳健增长；

3、2025年中报营收下降-9%，扣非净利润下降-57%。医院业务营收下降-7%，门诊人数上升1%，住院人数下降-3.9%,门诊和住院人均收入下降-5.8%，医院分部利润下降-51%。其他业务收入营收下降-29%，