$招商银行(SH600036)$ $招商银行(03968)$

很有意思现象：如果看过去12年时间，很容易能够对比得到招行的信贷资产扩张速度在大多数年份都是跑输银行业整体大势的。（2014-25年的CAGR，招行是10%、国内银行业是12%）。

但如果你依据这个扩表的增速去筛选银行股，很容易就得出招行不是成长速度最快的那家银行，甚至很可能会把他给pass掉。

但是很神奇的点，无论从ROE还是RORWA角度看招行都是国内商业银行界数一数二的存在，甚至可以说是最具有长期持续投资价值的银行。

为什么银行不能和其他大多数行业一样不能简答地看成长速度？正是因为商业银行是经营风险地生意，而风险具有隐蔽性和滞后性，是典型的收益前置、风险成本后置的财务特点，如果你一味得过于激进，若干年很可能是会很惨的结局。