$贵研铂业(SH600459)$ 贵研的核心alpha在氢能第二曲线。燃料电池催化剂产能国内最大（5吨/年，2026年Q2全面达产），低铂载量技术已成熟，通过潍柴、亿华通、丰田、现代认证，2026年预计贡献营收4亿+，毛利率35%以上。电解槽催化剂也已量产，2024年收入超3亿。贵研催化分拆IPO推进中（预计2026年Q3申请），独立估值一旦落地，母公司股权增值空间很大。