建议广期所取消多晶硅期货

建议广期所取消多晶硅期货：脱离实体的品种无存在必要 多晶硅期货上市之初，市场曾期待它能为光伏产业链提供价格发现与风险管理的工具，助力行业平稳发展。但从实际运行情况来看，这一品种不仅未能实现服务实体的初衷，反而成为光伏行业的负担、资本炒作的温床，甚至沦为被“小作文”裹挟的“文学期货”。基于其对产业的实际伤害与市场的畸形表现，笔者认为广期所应果断取消多晶硅期货品种。 一、交割规格脱离产业实际，光伏行业被额外成本压身 多晶硅期货的交割品设计，从源头就与光伏产业的实际需求背道而驰。广期所设定的交割基准品为N型复投致密料，对杂质含量、尺寸规格的要求远高于产业通用标准，且仅允许致密料作为基准品，而光伏行业实际生产中，菜花料、珊瑚料等非标品同样被广泛使用。 为了生产符合交割标准的产品，企业需要单独分拣、加工，额外增加生产与物流成本。更关键的是，下游光伏企业根本不需要如此高规格的多晶硅，这些为期货交割而生的产品，最终只能成为产业链中的“无效供给”。 当前光伏行业正处于产能过剩、利润承压的困境，硅片、电池片环节甚至出现亏损，多晶硅期货的交割规则却逼着企业增加不必要的生产成本，无异于给本就艰难的光伏产业雪上加霜。 二、期现严重背离，期货完全丧失避险功能 期货的核心价值是服务现货，为实体企业提供稳定的经营环境，但多晶硅期货的价格走势却与现货市场彻底割裂。 从价格表现来看，现货市场多晶硅N型料报价长期稳定在5.2万元/吨左右，期货合约却动辄出现数千元的涨跌，PS2512合约曾一度冲高至59740元/吨，较现货均价高出7700元/吨，期现价差达14.9%。更讽刺的是，现货市场早已成交冷清、库存高企（多晶硅厂库超28万吨），期货市场却交易火热，持仓量与可交割资源的比例一度达到9.8:1，远超国际成熟市场3:1的安全阈值。 对于光伏企业而言，这样的期货市场不仅无法用来对冲价格风险，反而可能因期货价格的虚假信号做出错误的生产决策，让避险工具变成“风险工具”。 三、小作文横行成“文学期货”，监管缺位纵容市场乱象 这几年证监会持续严查资本市场“小作文”，但多晶硅期货却是例外——它堪称期货市场小作文最多的品种，没有之一。 从“企业联合限产保价”到“多晶硅收储平台成立”，各类未经证实的传闻通过社交媒体肆意传播，每一次小作文的出现，都会引发期货价格的异常拉升。而面对这些明显的市场操纵信号，广期所却始终未能及时辟谣或开展调查，直到价格偏离基本面到极致，才姗姗出台限仓、提高保证金等措施。 这种监管的滞后与缺位，让多晶硅期货彻底脱离基本面分析，变成了比拼“消息灵通度”的“文学期货”，少数利益集团利用小作文引导市场情绪，收割中小投资者，而实体企业却被排除在这场炒作之外。 四、交割机制漏洞暗藏资本操控风险 除了上述问题，多晶硅期货的交割机制还存在致命漏洞。品牌交割制度让交割资源高度集中在少数头部企业手中，符合交割标准的标品仅占行业产量的两成左右，而仓单的90天生产期、6个月有效期等规则，进一步压缩了可交割资源的规模。 这就导致期货市场出现“持仓量远大于可交割量”的畸形局面，少数掌握交割资源的资本可以轻易通过挤仓操纵价格。此前多晶硅期货空头因无法组织实物交割被迫认赔出局的案例，正是这一漏洞的直接体现，这样的市场早已沦为资本博弈的工具，与服务实体的初衷相去甚远。 五、监管逻辑本末倒置，回避问题而非解决问题 期货市场与股票市场的底层逻辑存在本质差异：股票市场中投资者大多以多头为主，唱空A股常被赋予特殊的市场解读；但期货市场本身就是多空双向博弈的市场，多头与空头一一对应，有人看空、有人看多是市场运行的正常规律，也是期货实现价格发现的核心基础。 然而广期所在面对多晶硅期货的各类争议与问题时，并未从规则设计、市场监管、产业服务等层面寻找解决方案，反而采取了本末倒置的处理方式——通过各种渠道联系提出问题的市场参与者，试图让其“闭嘴”。这种“解决提出问题的人，而非解决问题本身”的态度，不仅无法化解多晶硅期货存在的深层矛盾，更暴露了监管层面的不作为与逃避心态。 当市场的合理质疑被压制，当产业的真实诉求被忽视，多晶硅期货的监管早已偏离了“维护市场公平、服务实体经济”的核心目标，这样的监管逻辑下，品种的畸形发展也成为必然。 光伏产业是我国新能源领域的核心支柱，需要的是能真正反映供需、对冲风险的期货工具，而非脱离实际、沦为炒作载体的品种。多晶硅期货的运行现状，已经证明其无法承担服务实体的使命，广期所应正视问题，果断取消这一品种，避免其继续对光伏产业造成伤害，也让期货市场回归服务实体的本质。