2025年投资总结

2025年对我来说是个很重要的一年，是我认为是我作为一个投资者真正开始投资的一年，全年收益12.3%，在这个牛市的年份，确实不太行，特别最后一个月回撤了4%，但我自己整体还是满意的，因为有了很多进步，总结一下我自己，今年最大的变化就是两点，一是不盲目买股票了，研究分析后才入仓；二是对于好的公司，我不慌了，敢重仓，跌了好像心态上也没太多变化。下面主要总结下今年的主要持仓情况：

腾讯：收益率23.87%，最高的时候差不多50%，在4月份贸易战大跌的时候，一跌就买，每天买，最后平均成本应该在430多，当时买的时候真没有恐惧，反而觉得是好机会，买成了第一大仓位，也成为我今年最主要的收益股票，不过后来10月份又来了一笔资金，我认为腾讯还是在合理估值，在636加了一些仓位，随着近期回调，整体收益率就下来。腾讯不管从商业模式和企业文化，我认为都是国内最优秀的几家公司之一，现在每年的分红和回购率合计在2.3%左右，近些年的内在增速预估也有10%以上，而且腾讯的文化，厚积薄发，小马哥的视频我都看过，价值观非常正，我认为大概率也会在人工智能时代拿到好的结果，届时将会有更加超额的收益；

美的：收益率13.66%，最高差不多20%，是我的第一支价投股，主要赚了股息的钱，2月份开始建仓，不过当时入的太少了，导致一边涨一边买，4.7号那天大跌也只加了一点点，后来在10月份价格不好的时候有切了一些仓位出去，导致整体收益率不行，确实价投要学习的地方还是太多了，不急，慢慢来。美的是个几十年的优秀企业，价值观和企业文化也很非常正，分红和回购也非常恩正，分红A股第8，民营第1，回购金额25年更是突破了百亿，排在A股第1，股息率和回购率合计差不多6.5%，我相信优秀企业的长期增长率会超过通胀水平，预计在6%-10%，未来内在回报率在12%-15%，而且第二曲线工业及机器人板块也有30%以上的份额，海外营收更是40%的以上的份额，如果能有突破，亦会有更大的超额收益；

嘉益股份：收益率-7.61%，10月份开始买的，买了就持续下跌，三季度净利润也大幅度下滑，这家企业给我感受主要两点：一是ROE特别好，持续上涨，24年更是达到了46.6%，在同类企业中独树一帜；二是很早就是开始分红，股息率正常维持在3.5%-4.5%，24年大幅度上涨后降到了2.6%，25年有了中期分红，如果年末维持去年分红体量，股息率就有7.6%了，分红做不了假，赚的是真钱，对股东回报也非常友好。今年遇到原材料的涨价，还有关税及越南产能问题，我理解是暂时性，优秀的公司不管在什么样的环境，都会逐步优化和提升的，如果26年利润恢复且有所增长，带来的回报将是非常超额的；

近期也入了九号公司，前些天刚写了一篇分析的文章，这家我理解未来潜力也是很大的，不仅仅是个两轮电动公司，是个科技和机器人公司，做一个产品就拿下一个全球级的份额，历史已经证明了它是一个极其优秀的企业（类似于优秀的学生，题目有难易，但是学习能力很重要），未来有机会成为数千亿的企业；另外在中途还入了一点比亚迪、电信、美团、茅台和五粮液，买的仓位很少，买的也很匆忙，最后分析后都清掉了，主要还是没想好，有的想也清也就清了，不好的习惯想改还是需要时间的，不急，慢慢来。

最后，回顾二级市场参与生涯，我算是一个老股民了，大学时代就开始参与了股票市场，当时做了一些兼职，攒了一些小钱，委托给一个朋友帮忙炒股赚钱，08年整没了；后来好多年没碰，15年在浪潮中又加入了，当时工作了几年，手上有些积蓄，重仓参与，后来熔断吃住了3个还是4个跌停板，受伤严重，从此清仓离场；去年9月大市开端，我一个假期好好研究，认为大牛市开启，10.8号涨停板冲入科创板指数，开始站岗，幸好有朋友推荐了几个股票，特别是光启技术，很短时间就赚了几十个点，填补了亏损，但是心很慌，不知道明天大涨还是大跌，后来在整体仓位略有盈余的情况下，基本清仓了，但是也是这一波行情，让我关注很多价值投资者，开始了更多的价投学习和研究，今年看了十多本价投的书，也看了不少年报和财报，也看了一些大V的分析，虽然还是有很多懵懵懂懂的地方，但是相信随着持续深入，有天终会量变到质变，逐步成为一名优秀的投资者，在2026年和未来取得更好的收益。$腾讯控股(00700)$ $美的集团(SZ000333)$ $嘉益股份(SZ301004)$