中闽能源(600163)：公告成立中闽能源集团，能源强国建设下最强重组叙事

1）公司盘后发布《关于组建企业集团并修订公司章程的公告》，公告内容显示：为充分发挥集团化管理优势，加强母、子公司间业务协同，公司根据经营发展需要，拟组建企业集团，企业集团暂定为中闽能源集团。

2）对企业而言，组建集团是一个非常重大的内部管理升级信号，通常预示着公司正在为更长远、更规模化的发展做准备，国企尤为如此，比如2021年12月由国资委牵头新设“中国稀土集团”，把五矿稀土、南方中重稀土矿权等资产整体收编，2022年即将原上市平台“五矿稀土”更名为“中国稀土”，成为中国最大的中重稀土上市平台；

3）而中闽能源集团的成立，我认为可以理解为上市公司为了未来更顺畅地吸收外部资产和进行资本运作而奠定的组织基础，下一轮资产重组、注入进展将会很快；

理由：

①有承诺，根据控股股东福建投资集团在2019年出具的《同业竞争承诺》，福建投资集团承诺向上市公司按进展、分批次的注入闽投海电、闽投电力、闽投抽水蓄能、宁德闽投、霞浦闽东五项绿电资产，集中做大中闽能源这一福建投资集团下唯一能源上市平台；

②有行动，2024年12月31日，公司发布《关于收到控股股东启动资产注入通知的公告》，福建投资集团将启动并筹划涉及本公司的资产注入事项，拟先将闽投抽水蓄能51%股权注入至上市公司，这标志着整个集团层面的资产注入计划已经正式启动，且时间即将临近一年的关键节点；

③有政策，中央经济工作会议首次将“能源强国”写入通稿，且宣布将制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用；而在能源强国政策号召刺激下，中闽体外绿电资产有望加速置入上市公司体内，为能源强国战略点上浓墨重彩的一笔。

4）空间：若绿电资产全部注入，有望再造4个中闽

①五大待大注入绿电 资产目前的项目和进展、利润预期情况：

②除了承诺注入的5项绿电资产外，福建投资集团旗下还有数百万千瓦的海量优质电力资产，囊括风光发电、储能、水电、煤电、气电、核电等能源领域，在能源强国政策下有望借中闽这一唯一能源上市平台大展宏图。

5）结论：

①中闽能源当前估值不高，不考虑资产注入，26年市场预期7.5亿利润，对应当前估值仅15.7xPE，在绿电企业中仍处于中等偏低的估值水平，市场对重组叙事的估值打入的非常低；

②周五盘后公告成立能源集团，我认为是重组即将加速的信号，而根据大股东去年年底启动的首批资产注入计划已接近一年这一敏感节点，预计注入新进展将在近期发生；

③若大股东承诺的资产全部完成注入，将带动中闽利润提高接近4倍，利润预期有望打至30亿+，当前估值极具赔率，推荐。