$金卡智能(SZ300349)$ 简析，牛市里相对低估的标的

一、政策与AI双轮驱动的爆发潜力

政策强制更换周期启动，需求确定性高

设备更新政策：2024年11月国务院《韧性城市意见》强制要求燃气/水务设施智能化改造，2025年八部门《机械工业数字化转型实施方案》进一步明确2027年前完成老旧设备更新，重点支持智能仪器仪表推广。金卡智能作为燃气表全球市占率第一的企业（Omdia数据），直接受益于市政管网改造招标放量（如近期中标张掖市710万元燃气改造项目）。

市场空间：国网计划2025年起更换超5亿只智能电表，叠加水务/燃气表智慧化渗透率提升（当前NB-IoT表计占比40%，CAGR 25%+），公司核心业务增量明确。

AI技术深度融合，数据变现路径清晰

垂直大模型落地：公司已推出AI智能体、AI客服、AI安巡检、AI计量分析四类产品，基于燃气/水务场景训练行业大模型（与阿里云合作），技术专利获认证