泉峰控股简要分析
本人为投资菜鸟，本篇文章主要用于自我记录，不构成投资建议。
研究时间较短，想到一点，记录一点。
泉峰有OBM和OEM业务，OBM业务是大头。
泉峰有电动工具和OPT两块核心业务，其中OPT是营收的大头，也是未来增量的主要来源。OPT中的EGO为该业务的核心品牌。
本篇文章专注在OBM的OPT业务的EGO品牌。
核心逻辑：
1. 东大制造业的比较优势，特别是在新能源产业，如电池、电机和电控相关产品。
2. 随着三电技术的成熟，OPT的锂电化是比较确定的趋势，且还有较大的渗透空间。
3. 电动工具和OPT集中度高，有品牌心智，赚取溢价。
EGO品牌自2014年推出，市场占有率稳步提升，2025H1大概在16%左右。
根据小红书的内容反馈EGO的产品力受到客户好评。
公司的几个指标：
以下几张图是AI工具帮忙整理，很可能有错误，后期需要校正。
公司的毛利大概在25%-33%，净利润在4%-8%，相对其他行业来说，较为普通。
公司的销售费用率居高不下，但根据(毛利率-销售费用率)，其品牌力在逐步提升。
毛利和品牌力的提升主要还是看EGO品牌的发展。
EGO品牌的在近几年快速增长，品牌势能良好。
公司目前的战略和大事记
1. 公司的营收目前在20亿美元量级，在往50亿美元营收的发展路径上；
2. 公司在不断建设品牌，拓宽线上和线下渠道；
3. 公司在建设越南的产能，以应对关税等政治风险;
4. 公司在发展产品智能化和丰富产品组合；
5. 公司重点发展OBM业务;
6. 公司剥离汽车零部件业务, 重点专注OPT业务.
上下游
- 上游
电芯，PCB板以及铜、铝等原材料等
-下游
大型家装零售商，如劳氏；经销商；亚马逊等电商平台
下游的集中度比较高。
公司的核心竞争力：
1. 多年建设带来的锂电OPT EGO的品牌心智
2. 线下渠道的拓展和建立
3. 丰富的产品组合
4. 56V锂电平台带来的电池兼容性形成的用户粘性
公司管理层：
了解较少，仅看过创始人潘龙泉接受中欧采访的视频。总体感官非常不错，是一个谦虚，儒雅，长期主义的企业家，重视消费品的品牌建设。
业务风险：
1. 70%的营收来自北美市场，叠加地缘政治的风险;
2. 同质化竞争的风险，特别是来自国内同行的竞争；
3. 锂电产品的安全性风险；
4. 汇率变动风险；
5. 原材料价格波动风险。
EGO业务营收：
公司年营收20亿美元左右：
- OEM大概在３成，为6亿美元
- OBM大概在７成，为14亿美元
- SKIL, 2亿美元
- FLEX, 2亿美元
- 大有, 0.5亿美元(瞎猜)
那么EGO的收入大概在9.5亿美元。
另外一种方式估算EGO的营收：25H1的OPT营收为6亿美元, 假设EGO占比85%, 则为5.1亿美元,一年为10亿美元。因此EGO品牌营收已经接近公司营收的一半。
因为OPT锂电化的空间还比较大, 拍一个未来几年EGO品牌15%(瞎拍)的复合增长率,14%(瞎拍)的净利润,2028年EGO的营收在14.5亿美元左右,净利润2.0亿美元,接近15.7亿港币。
估值:
以2028年计算, EGO品牌给15PE, 236亿港币, 加上公司目前有30亿港币现金, 公司的价值在266亿港币,因此仅EGO品牌在2028年就至少有翻倍的空间。
请各位专家指正, 感谢。