根据前述评级报告，蚂蚁消金信贷业务以“花呗”为主、“借呗”为辅，近年来“借呗”业务占比快速上升。其中，“花呗”年化利率在0%-24%之间，主要是面向淘宝、天猫以及线下商户等购物场景的消费信贷产品；“借呗”年化利率介于5.475%-24%之间，是通过支付宝平台申请的线上小额信用消费贷款。

2021年之前，蚂蚁集团通过与商业银行等金融机构发放联合贷款，以相对较小的资本金撬动了万亿规模的贷款余额。截至2020年6月末，以“花呗”“借呗”（当时主体分别是重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司、重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司）为代表的消费信贷余额总计1.73万亿元。

前述评级报告披露了蚂蚁消金联合贷款的最新情况。截至2024年末，蚂蚁消金自营投放贷款业务余额占比超过50%；其余为联合贷款，主要与商业银行、信托公司合作，蚂蚁消金出资比例不低于30%。从贷款结构来看，截至2024年末，蚂蚁消金超过97%的贷款期限在12个月及以内；单笔未偿还本金超过1万元的贷款占比为35.5%，不到四成。联合资信表示，蚂蚁消金信贷结构呈现“小额、分散”的特点。

此外，蚂蚁消金首次对外披露其不良贷款数据。2022年-2024年，蚂蚁消金不良贷款余额分别为15.2亿元、39.5亿元和55.2亿元，规模逐年增长；同期不良贷款率分别为1.69%、1.74%、1.78%，也呈递增趋势。

联合资信报告称，近年来，国内外经济环境复杂严峻，部分企业以及个体工商户经营难度加大，居民收入增长承压，在一定程度上增加了蚂蚁消金信贷资产质量下迁压力。此外，不良贷款认定标准调整等因素共同推动蚂蚁消金不良贷款率上升，但总体处于行业较低水平。根据各机构披露的债券评级报告及债券募资报告统计，截至2025年7月31日，包括蚂蚁消金在内，至少12家消费金融公司披露2024年的不良贷款情况。数据显示，上述12家消费金融公司不良贷款率在1.55%-3.56%之间，平均值为2.19%。