我几次失败的投资经历（一）

国庆八天长假，港股今天虽然正常交易，但港股通只能看戏，不能上台。闲来无事，跟大家分享分享过去十来年几次不那么成功，或者直接说失败的投资经历。以做警醒，或者也能供大家茶余饭后一笑尔。

15年大牛市崩蹋之后，我算是运气好，还保留了一些果实。15年下半年拿一部分资金在罗湖买了一套公寓。后面还有点资金。我在股市是长期满仓的，因此有资金总是闲不住。当时在证券公司一个老经纪人的鼓动下买了一个知名私募，应该是莍国根的封闭式产品。号称长期低回撤价值投资，止损线好像是20%。国信另外收了1万元的手续费，这是经纪人极力推售的原因。产品设立之后，也确实稳健长达几个月一直没建仓，那时候披露也有限，好像只有每周公布下净值，跟投资的沟通交流也完全没有，建仓了哪些品种也完全不知道。半年之后就见净值缓慢下跌。一年之后赎回窗口打开，已经亏掉10%。我毫不犹豫地止损认赔。加上手续费，一年损失11万。从此之后，我再也没有碰过任何基金了。

15年中，当时南山房子有个租客跟我聊得还比较好。她是一个培训机构的创始合伙人之一，跟着一个美国留学回来的东北人一起从英孚离职创业。其中还有一个是华中科大认知学的博士。方向是青少年认知能力培训。当时已经在全国有七八家培训中心，也拿了机构的天使投资。公司深圳的几个中心盈利情况还不错。公司为了快速扩大规模，放开了投资加盟。我实地调研了几次，跟老板也见了二次面。毫无实体公司投资加盟经验的我很快就跟他们签署了加盟协议。所谓加盟，其实我就是财务投资。地方是他们找好的，在东莞东城万达。所有经营我一概不参与。每月公司给我报送报表。关于分红及三年到期回购的条款也很粗放，约束力有限。

中心开业之后，虽然现金流有段时间保持为正，但报表已经没盈利过。因为培训行业是预收款，完成服务是滞后的。当时加盟条款也没考虑这么细，因此也无法要求分红。后来经营始终未如预期，一方面随着新开中心的增多，人力资源捉襟见肘；一方面东莞片区的负责人（也是合伙人之一）与大股东闹矛盾，无心经营，最后离职。其实东北这个陈老板是大股东，其他的几个合伙人只有小部分股份，不过是陈老板忽悠他们离职英孚跟着他干的诱饵。始终也没兑现过。东莞片区负责人闹的就是这事，即离职后股权的回购价格问题。

时间过得飞快，转眼三年期限就要结束。那时候他们又拿了北大青鸟一笔风投。正朝着上市的目标前进。我当初也是希望能享受上市的溢价，因此在协议里面加了一条退出时将中心的股权折算成总公司的股权，折算的方式也进行了约定。跟陈老板也谈了二次，但当时陈老板可能信心比较足，而我这100来个的资金他也不是太在意。因此在转股的数量上他比较坚持，我看股数太低，加上陈老板的人品我也愈加怀疑。因此选择回购本金，彻底退出。最初的方案在公司二号人物赵博士的斡旋下还答应在合约之外给点利息做为回报，大概十到十五个。最后陈老板在支付时间上又起波澜，核心其实还是不想支付额外的回报，我担心夜长梦多，主动放弃。最后在春节前后分二次收回本金。等于资金白给他们用了三年，还搭上不少精力。

人算不如天算，19年底新冠疫情来袭。这间公司也便随着疫情，天灾人祸，灰飞烟灭，不少中心直接跑路，员工工资，家长预交费都无处可追。我是第一个正常退出的加盟人，因为我是第一个个人加盟商。后面的加盟商可能没有保底退出条款，估计就没有这么幸运了。

投资就是投人。但这个陈老板，从他对待合伙人，对待加盟商，对待员工，对待客户的态度来看至少是不值得信任的。$北大青鸟环宇(08095)$ $新华文轩(SH601811)$ $新华文轩(00811)$ (成都中心跟新华文轩好像有合作）