吃人不吐骨头的香港股票，兼谈如何避坑

近期接连有之前的明星港股爆雷，不是以往那种没有成交量的老千股，而是港股通里面的明星票。比如去年的山高控股，半年大涨300%之后一天大跌76%，现在只有最高价的8%；今年的喜相逢集团，2年爆涨近40倍（前复权高低价差），股价一天大跌73%，目前市值只剩8.5%；昨天西部水泥爆跌26%，股价一个月内接近腰斩。承接这些大跌的，无论是之前持仓来不及卖出，还是下跌过程中接飞刀的，无疑绝大部分都是散户。当然这些票比起贾布斯的法拉弟和那些直接干退市的票还是强不少的，至少还剩个渣渣。

本人21年也曾经中过彩。大约18年中之后转了一笔奖金到香港账户，25万港币的样子，买入了中国忠旺。当时看中了它是中国动车组的供应商，股息率也挺高，也有回A计划。买入之后股价上下波动，也没有太留意。后面因为中银网银密码数次输错，账户被锁定（股票交易也是在中银网银直接交易）。加上19年疫情，我几乎完全不关注它了。直到有一天想起来打开同花顺，输入代码，才发现它已经长期停牌了（21年8月30日起停牌）。最后又被取消上市地位。目前忠旺集团在破产重整之中。后面批露的信息，这公司负债900多亿；其中应该包含老板刘忠田给时任辽宁省原副省长、省公安厅原厅长王大伟在澳门的行贿，先后 4 次在澳门送给王大伟共计 2 亿港元现金（中央纪委监委）；现在账户还有一点股息，大概2万港币，算是还有一点渣渣。不过账户密码一直没去找回来。一是资金转到香港有困难，二是香港账户股票收益还很有可能被国内征税。懒得折腾了。

言归正传，山高跟西部水泥可都是国资成份，其中山高更是国资绝对控股。为避免行文过长，我就不一一分析了。重点讲一下西部水泥吧，其他二只估值太高，故事题材一大堆，应该说识别难度没那么大，要割也只能割新韭菜。西部水泥25年四季度有个雪球大佬给我推荐过，我还真仔细研究观察了一段时间。因为这位大佬公开信息是每只重仓票都大赚数倍，惊为天人。但是最终我还是放弃了。理由主要有二点，一是水泥是重资产行情，先投入后产出，赚钱实在不容易。最重要的是公司的卖点是在非洲建水泥厂，卖水泥，号称利润率远高于国内。但是其一公司收入的一半以上还是在国内，其二国内其他水泥厂也纷纷布局非洲市场。我想即便非洲的高利润和业绩是真的，凭中国人卷到天际玩法，也无以为继。最后公司的资产负债状况不佳，货币资金18亿，银行贷款117亿，还不计应付款项近100亿，公司的资产中厂房就220亿，占总资产比近3分之2。公司的盈利与历史高峰相比也是腰斩。一年不足百亿的收入，10亿的净利润，就算20亿的经营净现金流。只要银行不续贷，分分钟现金流断裂。

果然11.26，公司发行4亿美元9.9%优先票据，2.2日公司发行3亿美金10.5%的优先票据，同步偿还4.95%2亿美元优先票据。公司融资成本上升1倍多。同时可以合理怀疑新借款人跟原借款人是同一批人。因为不借，旧的就还不了。11月那次股票提前跌了，公布融资方案之后 而调整之后创出新高。2.2日则直接单日下跌15.62%。3.4日发布盈利预警，25年下半年净利仅有1到2亿，大幅下滑。3.5日股价再爆跌26.6%。可以说三道催命符，一道紧于一道。

如果买了这样的股票，却对于三道催命符无动于衷；或者甚至勇于迎符接刀；那只能说你是一个合格的韭菜。我的微信群里还传出大佬补仓的截图。说实话我是不信的。这种时候还加仓，他就不配为大佬。也或者一切都是人设，请君入瓮而已。

西水其实还好，毕竟是曾经上涨了7倍的牛票，就算腰斩，也还有100多亿的市值。比我持有忠旺不知强了多少倍。但是……

怎么避坑呢？其实上面的分析大致也就是结论：

一是短时间大涨爆涨在高位的票，要万分小心；

二是讲故事讲题材讲未来的票，多看看资产负债利润表，看看它值不值，配不配；万一题材故事不兑现呢？或者就算兑现，值不值当前市值呢？

三是如果忍不住，非要买，那一定要时刻留意蛛丝马迹。特别是公司公告，股价异动。时刻做好抢跑的准备。

最后如果以上三条都做不到，要么销户，要么痛痛快快做个韭菜。$西部水泥(02233)$ $山高控股(00412)$ $喜相逢集团(02473)$