从世界500强到无期徒刑：雪松张劲的十年歧路

2015年前后，时年44岁的雪松控股创始人张劲动过退休的念头。但作为一名虔诚的基督徒，本着“为上帝创造和守护财富”的发心，张劲最终放弃了退休的打算，并且走向了退休的反面——带领企业大势扩张。

黄粱美梦终须醒，镜花水月一场空。十年折腾，换来的不是功成身退，而是牢狱之灾。2月10日，广州市中级人民法院对雪松控股集团有限公司、其实际控制人张劲等人涉嫌的集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨害作证一案进行了公开宣判。张劲因多项罪名被判处无期徒刑，高管李某等人被判5年-14年不等的有期徒刑。

从退隐田园到牢底坐穿，不过一念之差。若论人性，是“贪”字作祟；若论商业，则是对经济周期与产业逻辑的致命误判。

2015年，雪松营收仅有593亿元。2016年骤增至1570亿元，跃居广州民企首位。2017年达到2210亿元，2018年7月，雪松跻身“世界500强”，此后连续四年上榜。这惊人的增长从何而来？

财新的调查显示：融资性贸易是关键推手。

所谓融资性贸易，是指企业间借贸易之名、行拆借融资之实。企业通过虚构上下游交易、循环开票，制造虚假流水，从而将票据用于银行或非银机构融资。账面上，营收与存货双双膨胀；实质上，却无真实货物流转。

雪松为什么虚构贸易、做大营收呢？答案是：借钱。

2015年，恒大总部迁至深圳。这意味着彼时的中国第三城广州，竞无一家民营世界500强企业。地方主政者脸上无光。

2017年9月5日，广州市促进民营经济发展大会上，雪松作为企业代表发言。时任广东省委副书记、广州市委书记任学锋当众点名雪松：“到全球舞台上对话，平常都是国企，广州的世界500强企业就这几家国企。以后是不是雪松出去对个话?”

张劲当即回应：“肯定的!”

任学锋笑道：“那我们给雪松鼓鼓掌。”

这场互动看似寻常，实则埋下伏笔。此后，雪松加速冲刺世界500强，不仅为自身光环，更为绑定地方政府——填补广州“民企500强空白”，便能换取政策与资金支持。

2020年，雪松斥资数千万元，在广州对口帮扶地贵州毕节捐建“羊城中学”。此举明为公益，实为政治献礼。

雪松“与广州绑定”的策略是成功的。作为回报，广州两家地方国企认购了雪松发行的80亿元永续债。这笔钱，成了张劲下一步豪赌的弹药。

2018年12月，雪松斥资约150亿元收购中江信托。当时中江信托已经暴雷，违约产品规模达43.8亿元，市场避之唯恐不及。雪松为何接盘？

答案仍是：借钱。有了信托牌照，意味着雪松可向公众募集更多资金。

收购完成后，雪松迅速将中江信托更名为“雪松信托”，并开始大规模虚构底层资产，包装成高收益理财产品对外发售。法院查明，雪松信托存在实施背信运用受托财产行为，涉及的资金规模超过150亿元，最终造成投资人亏损逾48亿元。

雪松为什么要借这么多钱？不只是为了个人挥霍。一个人再怎么挥霍，能挥霍多少钱呢？

张劲是做房地产起家的。1997年，26岁的他在广州创办君华地产（雪松前身），接手烂尾楼盘“华达山庄”，改造为高端别墅“江南世家”，一战成名。

他始终相信：地产才是真赚钱。但地产是高杠杆游戏，需巨资拿地。有了信托牌照，才能打通自融通道。这和当年恒大买银行、宝能买保险公司是一个路子。

2019-2020年，通过信托融到钱后的雪松，密集拿下广州白云大源村、黄埔何棠下村、黄埔南岗片区、增城曹村等多个地块和旧改项目。

与此同时，雪松还收购了齐翔腾达、希努尔两家上市公司。表面是布局实业，实则意在“借壳”：一为未来注入地产与文旅资产，二为营造“多元化实业集团”假象，掩盖其金融与地产的真实主业。当时国家已经在限制金融和地产了。

如果一切顺利，张劲精心设计的“虚构贸易做大营收 → 冲刺世界500强 → 绑定地方政府获取资金 → 收购信托牌照 → 自融买地开发 → 销售回款还债”的商业闭环是有可能跑通的。

可惜，2021年，房地产市场急转直下。销售停滞、融资冻结、债务压顶。雪松资金链断裂，暴雷了。

这就把投资者坑惨了。许多投资者为了高收益，将养老金投入雪松理财产品，以为背靠“世界500强”，稳如泰山。

不少雪松员工不仅购买公司理财，还预购了旗下期房。结果一生积蓄，尽数付诸东流。

广州市及黄埔区部分领导干部亦深陷其中，或因站台背书，或因利益关联，难逃问责。

此次被判刑收监的还有十多位雪松高管。他们曾因进入张劲核心圈而青云直上、奖金拿到手软。到头来身陷囹圄，竹篮打水一场空。既是为虎作伥，也是遇人不淑。

在雪松的高光时刻，有人称它为“商业奇迹”，也有人摇头直呼“看不懂”。回过头看，商业世界哪有什么奇迹可言？一切说不清、道不明、让人感到神秘莫测的企业，大抵就是骗局。$齐翔腾达(SZ002408)$ $ST雪发(SZ002485)$