可控核聚变，资本市场沸腾！“人造太阳”产业链全线启动
记得几年前，大家笑话“核聚变永远差30年”？
今年这句话得改成：“差的可能只剩一轮牛市。”
国庆刚过，位于合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）传出关键进展——核心部件杜瓦底座成功落位、偏滤器靶板启动招标。这意味着，中国离“人造太阳”又近了一步。几乎同一时间，成都举办的国际原子能机构第30届聚变能大会吸引了全球目光，资本市场也闻风而动。核聚变指数短短几天暴涨3%，合锻智能连续涨停，中洲特材一度冲高近14%。从实验室到股市，热度蔓延的速度，比聚变反应还快。
央视《东方时空》栏目推出“可控核聚变专题”
一边是技术层面的实质性突破，一边是政策和资金的双轮驱动。
今年以来，国家层面密集动作：
工信部在《关于推动未来产业创新发展的实施意见》中首次将核聚变列为重点方向；
生态环境部出台《聚变装置辐射安全管理通知》，明确监管体系；
《原子能法》在9月正式通过，把“受控热核聚变研究”写进法律。
而就在上周，美国Helion、英国Tokamak Energy双双宣布新一轮融资计划，中国聚变公司在上海挂牌，宣布2050年商用目标。技术有突破，资金有方向，政策有护航——三者凑齐了，行情自然来了。
聚变到底是个什么？别被名字吓到。简单说，核聚变就是让两个轻原子核（氘和氚）在极端环境下“抱成团”，释放巨大能量。太阳每天都在做这件事。区别只是，太阳靠引力，我们靠技术。
为什么大家说它是“终极能源”？
第一，原料不缺。海水就能提氘，一升海水释放的能量顶得上300升汽油；
第二，清洁安全。没有二氧化碳，不会爆炸，不会有几十万年的核废料；
第三，能量密度高。一次反应产生的能量是化学燃烧的上百万倍。
目前的主流路线有两种：
磁约束：靠超导磁体“吊住”一团一亿度的等离子体，比如中国的EAST、BEST、ITER等；
惯性约束：用上百束激光把燃料球压爆，比如美国NIF。
现在进展最快的，是磁约束路线。EAST把1亿摄氏度的火团关了1066秒；BEST进入总装阶段，HL-4要验证国产高温超导磁体。这意味着，中国已经具备“从实验到工程化”的完整路径。
核聚变不是互联网，不会因为一条新闻就改变世界。它是一场“工程型革命”，需要材料、设备、能源、冷却、控制、检测等环节全面突破。好消息是，产业链已经初步成型：上游材料、中游设备、下游运营，环环相扣。而真正的机会，就藏在中游那些能把“科学”变成“设备”的公司里。
一、合锻智能：真空室里的造梦者
说到核聚变板块的“票王”，非合锻智能莫属。这家公司本来干的是金属成型设备，现在成了BEST装置的关键供应商。它完成了“真空室首批重力支撑”交付，攻克Inconel718超级螺栓国产化难题，还在偏滤器、包层预研中扮演重要角色。这些听起来很冷门，但都是聚变装置的“底盘”。没有这些，就谈不上造太阳。虽然上半年净利润同比下滑11%，但工程类项目的业绩兑现本就滞后。只要设备顺利交付、后续订单延续，成长性仍被看好。
二、中洲特材：材料是核聚变的骨头
聚变反应释放出的中子就像“高速子弹”，能把材料轰穿。能扛得住这种考验的材料，全世界屈指可数。中洲特材是国内少数能供给高温合金和特种不锈钢的厂商之一，耐温突破2000℃。它中标了BEST项目真空室支撑部件，订单额1.8亿元，占核电收入的四成。从技术壁垒来看，这类公司属于“不可替代型”，即使市值不大，但确定性极强。
三、西部超导：所有磁体都绕不开的名字
全球核聚变项目几乎都用它的线材。ITER、EAST、SPARC……背后都有西部超导的影子。公司主攻铌钛、铌三锡等低温超导材料，是国内唯一能批量生产千米级线材的厂商。从行业逻辑看，超导是聚变的“心脏”，而西部超导是心脏的“供血者”。随着HL-4验证装置和示范堆推进，订单放量几乎是时间问题。
四、联创光电：高温超导的后来者
不同于西部超导的“传统派”，联创光电走的是高温超导路线。通过子公司联创超导切入聚变磁体，参与HL-4的高场磁体验证项目。这条路技术难度更高，但一旦成功，磁体体积可以缩小到原来的1/10，效率大幅提升。在核聚变“从实验走向商用”的阶段，高温超导是最有想象力的一环。
五、安泰科技：挡子弹的钨铜屏障
核聚变装置的“第一壁”和“偏滤器”是最硬核的部分，直接面对高能粒子。安泰科技提供的钨铜复合材料，是国内唯一达到国际标准的产品。EAST的关键部件出自它之手。这家公司不热门，但在整个产业链中是绝对“卡脖子”的一环。未来示范堆建设加速时，它的需求弹性非常可观。
六、海陆重工：大型装备制造的“老兵”
别看它名字像造船的，其实在聚变设备上也身手不凡。海陆重工为环流三号提供过真空腔体与冷却系统，是国内少数能承接整套聚变装备制造的企业之一。这类企业短期业绩不爆发，但一旦进入核心供应链，订单周期长、壁垒高，属于“耐心型收益标的”。
七、雪人股份 ：聚变离不开“冷”
不论是EAST还是ITER，超导磁体都得靠氦制冷系统维持超低温。雪人股份是国内最早进入氦制冷领域的企业之一，设备已应用于多个项目，在深冷设备和工业气体系统集成方面经验老道，是机构口中的“稀缺低温装备标的”。当未来示范堆密集建设，制冷与气体环节的订单可能会率先爆发。
八、国光电气：走“混合路线”的野路子玩家
这家公司和天府创新能源研究院联合搞了个“Z箍缩驱动聚变-裂变混合堆”项目，听起来像“曲线救国”，但技术逻辑很硬——用聚变产生的中子引发裂变，提高能量利用率。路线不同，方向一致。对敢于提前布局的资本来说，它是个“潜在黑马”。
九、中国核电：终点站的掌舵者
无论最后哪条路线成功，都要发电、要运营。中国核电参股中国聚变能源有限公司，参与ITER项目技术转化，是聚变商业化的天然承接方。它是整个链条的“收口”——稳健、长期、确定性高。当聚变从“科学”变成“能源”，它就成了真正的赢家。
十、王子新材：终点站的掌舵者
原本做高分子材料的王子新材，如今切入聚变装置的电缆与绝缘系统，为高磁场环境提供特种线缆材料。别看它低调，能进聚变供电体系的企业屈指可数，算是典型的“小体量、硬技术”选手。随着聚变实验装置增多，它正从配角变成不可或缺的“连接者”。
聚变商业化的节奏，其实已经能看得很清楚：
2025到2030年，是实验堆密集上马的阶段；
2030到2040年，会迎来示范堆发电并网；
到了2040年之后，商用堆才会真正进入规模化。
对投资者来说，这就是一场分阶段的长跑——短期看事件催化和设备订单，中期看技术成熟与产能扩张，长期看发电收益模型。换句话说，现在是布局“装备+材料”的时间，而不是等到“卖电”的时候。
当“人造太阳”升起，能源的故事又要改写一遍。从蒸汽到石油，从核裂变到核聚变，每一次能源革命都重塑了时代的格局。等那盏聚变灯真正被点亮，电价、产业链、国际秩序，都会被重新定义。只是等那一天到来，市场的主角，恐怕早已换了一拨人。
所以，问题来了：在这场“造太阳”的竞赛里，你觉得谁能跑到最后？评论区见。
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