钨矿资源+制度红利：亚盛集团鱼儿红矿场开发可行性全景分析（基于2012年公告及2025年新《矿产资源法》）

$亚盛集团(SH600108)$ $新金路(SZ000510)$ $倍杰特(SZ300774)$

一、矿产资源核心情况（依据2012年《对外投资公告》编号：2012-009）

甘肃亚盛实业（集团）股份有限公司全资子公司甘肃亚盛鱼儿红矿业开发有限责任公司，在鱼儿红牧场境内拥有丰富矿产资源，具体情况如下：

- 主要矿藏：涵盖钨、铁、金、银、铅、锌、煤等多种矿产资源。

- 核心资源（钨矿）：根据1987年《甘肃省肃北蒙古自治县塔尔沟钨矿区详细普查地质报告》，矿区拥有C+D级三氧化钨22.42万吨，其中品位较高的黑钨矿达12.98万吨。按2015年申万赵金厚的报告所分析：“假设未来公司顺利取得探矿权及采矿权，按照钨矿13万元/吨的价格简单测算，仅钨矿资源价值为290亿元，考虑开采成本以及时间价值，初步估算可增加市值60-90亿元”。

- 伴生资源：矿石中伴生氧化铍7468吨、铋3514吨、锡5194吨、银262吨等稀有金属。

- 关键风险提示：公司正常经营需取得探矿许可证、采矿许可证，上述证照的取得需经有关部门审批，存在不确定性。

二、2025年新《矿产资源法》带来的开发转机（2025年7月1日实施）

此前，鱼儿红矿业公司取得探矿许可证、采矿许可证的审批流程存在不确定性，制约了矿场开发。新《矿产资源法》的实施为解决相关障碍提供了法律路径，核心利好如下：

1. 确立“探采直通车”制度：新法明确规定“探采权人在登记的勘查区域内，享有勘查有关矿产资源并依法取得采矿权的权利”，探矿权人探明可开采储量后，依法取得采矿权无需法律额外设限，从制度上显著降低了亚盛集团获得采矿权的政策不确定性，是最直接的利好。

2. 强化矿业权人物权平等保护：落实《民法典》精神，建立矿业权物权登记制度，将物权登记与勘查开采行为许可分离，终结“一证载两权”（勘查/采矿许可证既是物权证又是行政许可证）的历史。亚盛集团一旦依法获得矿业权，其财产权利将得到更清晰、严格的法律保护，非经法定程序不得随意剥夺。

3. 战略性矿产资源特殊保护及用地保障：新法建立战略性矿产资源特殊保护制度，钨作为重要战略金属，保障地位进一步提升；同时明确开采战略性矿产资源确需使用农民集体所有土地的，可依法实施征收，为解决“矿权获批但用地困难”的潜在问题提供了法律依据。

三、矿场开发的机遇与挑战

（一）机遇

- 制度障碍扫除：新《矿产资源法》为“探转采”提供清晰法律路径，长期制约开发的政策不确定性大幅降低。

- 资源价值突出：以大型钨矿为核心，叠加多种伴生稀有金属，且钨作为战略资源保障地位提升，具备较高开发潜力。

（二）挑战

- 环保与生态修复要求提高：新法专设“矿区生态修复”章，明确“谁开采、谁修复”原则，要求编制生态修复方案并实施边开采、边修复；矿区位于祁连山区域，环保标准极高，对开采过程中的环保投入和技术提出更高要求。

- 开采经济与技术可行性待评估：矿区矿体“极薄”（厚度0.1-0.3米），开采技术难度大、成本高，需结合最新开采技术和成本数据进行详细经济可行性分析。

- 审批流程仍需合规推进：新法简化了制度障碍，但并非自动获证。亚盛集团仍需依法定程序申请矿业权，并满足安全、环保、技术等所有法定条件。

四、总结

2012-009号公告显示，亚盛集团在鱼儿红牧场拥有以大型钨矿为主的丰富矿产资源潜力，矿权获批不确定性是长期制约开发的关键。2025年新《矿产资源法》通过“探采直通车”制度、矿业权物权保护强化、战略性矿产用地保障等举措，为资源潜力转化为经济效益扫除了重要制度障碍，带来明确转机。但最终开发能否成功，仍取决于亚盛集团能否有效克服环保约束、技术难题及审批流程中的各项合规要求。