股权绑定算力大佬！农尚环境794万股引入张亚洲，复刻山子高科转型逻辑？！

$农尚环境(SZ300536)$$润泽科技(SZ300442)$ $数据港(SH603881)$ 张亚洲是上海润六尺科技有限公司总经理，也是该公司法定代表人。他带领润六尺科技专注于GPU高性能计算研发、智算中心建设及算力服务，致力于为人工智能、高性能计算等领域提供算力底座。润六尺科技在张亚洲的领导下，完成了芜湖智算中心等项目，推动了国产算力技术的发展，并参与构建算力网络生态。

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AI算力租赁行业迎来政策与需求双重爆发的风口下，传统园林企业农尚环境的转型动作备受关注。通过司法拍卖低价引入智算行业先行者张亚洲（持股794万股），这一操作与山子高科引入特斯拉前高管朱人杰补制造短板的逻辑高度契合，核心是用股权深度绑定算力领域核心资源与实操能力，精准弥补转型三大短板，加速从“园林业务”向“算力基础设施+租赁服务+场景解决方案”综合服务商跨越，同时实现控成本、稳控制权的双重目标，推动估值赛道切换。

一、核心意图：对标山子高科，六大维度破解转型难题

1. 补项目落地短板：用“实操派”破解量产难题

转型的核心痛点在于落地，农尚环境新疆16000P液冷集群（2025年2月开工，2026年拟部分投产）亟需解决建设效率、上架组网、成本控制等关键问题，广州天河智算中心（9188㎡物业改造，2025年11月启动招商）也面临IDC许可证办理与客户签约的迫切需求。而张亚洲正是项目落地的“专家级选手”——其主导的芜湖千P级智算中心（润六尺项目），仅用40余天就完成机房搭建与算力交付，还具备上海、福州、济宁等多地算力集群并行推进经验，福州项目更是打造了年PUE值1.08的高效液冷智算中心基地。这与山子高科引入朱人杰补新能源整车量产爬坡能力的逻辑完全一致，都是靠“有成功案例的实操派”打通转型最后一公里。

2. 补技术与供应链：直击GPU紧缺与成本痛点

当前算力市场GPU供需比仅1:10，硬件紧缺成为行业普遍难题。张亚洲在液冷技术应用、GPU采购、运营商合作等领域资源深厚：不仅规划过更高效的液冷机房，还能通过提前锁单降低10-20%的服务器采购成本，更与联通、移动等运营商深度协同，曾借力运营商机房资源快速推进项目建设。这将直接帮助农尚环境优化新疆项目液冷方案（目标PUE≤1.2），稳定算力硬件供应，完善“基础设施+硬件销售”的供应链体系，类似山子高科靠朱人杰链接特斯拉供应链的核心价值。

3. 强资源绑定：股权联动比单纯激励更稳固

794万股的持股比例让张亚洲与农尚环境利益深度绑定，远超普通任职或股份激励的绑定效果。其积累的百度、智谱华章、商汤、科大讯飞等头部客户资源，以及对接地方政府补贴与产业资本的能力（如芜湖项目曾获政府电费、技改补贴），将直接赋能农尚环境——助力大连芯连微（手握1.32亿元新增订单）拓展更多训推一体智算集群项目，为晟阳算网的算力调度服务、AI医疗场景落地引入优质客户。这种“风险共担、资源强输出”的属性，比山子高科单纯的股份激励更具优势。

4. 统筹全国布局：破解子公司协同不足难题

农尚环境已形成“大连（订单核心）+新疆（绿电算力底座）+广州（华南枢纽）+北京/成都（区域拓展）”的全国化布局，但子公司间协同效应尚未充分释放。张亚洲具备多区域算力集群统筹经验，曾推动长三角GPU算力中心集群建设，其加入后可推动各子公司共享运维体系、调度算力资源，比如让新疆绿电算力对接东部AI医疗、能源场景需求，让广州项目与晟阳算网形成“机房基建+算力调度”协同，大幅提升整体运营效率，这与山子高科整合哪吒汽车的逻辑异曲同工。

5. 控成本稳控制权：转型路上的“双重保障”

通过司法拍卖低价获取股权，农尚环境既降低了绑定核心资源的成本，又未动摇海南芯联微的控股地位，完美规避了山子高科股份激励可能带来的控制权稀释问题。同时，“股权绑定”比单纯任职更能保障资源投入的持续性，契合农尚环境“低成本转型、稳节奏落地”的需求，这也是其区别于山子高科转型路径的核心优势。

6. 转型背书与估值重估：借行业东风实现赛道切换

当前算力租赁行业正迎来黄金发展期，2025年市场规模有望突破2116亿元，2026年接近2600亿元。农尚环境2025年三季报显示，算力综合服务收入占比已达86.91%，转型成效初显。张亚洲作为国产算力租赁赛道的先行者，其任职与持股将为公司转型提供“有成功项目+有资源”的强背书，吸引资本市场关注其从传统园林向算力综合服务的赛道切换。2026年作为项目集中投产与业绩兑现期，张亚洲的加入将显著提升市场对转型成功率的预期，类似山子高科引入特斯拉高管后新能源业务的估值重估逻辑。

二、落地路径：短期投产、中期放量、长期领跑

1. 短期（2026年Q1-Q2）：攻坚核心项目，实现快速突破

借助张亚洲的实操经验，推进新疆16000P算力集群部分投产与算力上架，力争完成首批GPU服务器上架；助力广州天河项目攻克IDC许可证审批难关，实现首批头部AI企业或政企客户签约；推动大连芯连微1.32亿元武汉项目顺利交付验收，同步新增头部客户订单，打响转型落地第一枪。

2. 中期（2026-2027年）：整合资源，提升盈利规模

整合液冷技术与GPU供应链资源，将新疆项目上架率提升至目标水平，优化PUE值与毛利率；依托张亚洲的运营商与政府资源，申请更多技改、电费等专项补贴，降低运营成本；拓展能源、AI医疗等垂直场景，让晟阳算网的算力调度服务形成规模化收入，推动算力业务收入占比持续提升。

3. 长期：打造差异化优势，完善全国布局

聚焦“绿电算力+跨区域调度+场景解决方案”的差异化定位，借助张亚洲的跨境算力输出经验，探索新疆项目面向中亚的算力服务；持续完善全国算力集群布局，提升跨区域算力调度能力，在政策支持的全国一体化算力网络中占据重要地位，最终成长为算力服务领域的标杆企业。

三、与山子高科核心差异：股权绑定VS股份激励，各有侧重

农尚环境引入张亚洲与山子高科引入朱人杰的核心逻辑都是“借外部力量补转型短板”，但绑定方式与核心诉求存在明显差异：

- 绑定方式：农尚环境通过司法拍卖实现794万股持股，成本低、利益深度绑定，侧重“资源输出+项目落地”；山子高科采用股份激励，侧重“岗位激励+能力输出”，成本相对较高。

- 核心资源：张亚洲聚焦算力项目落地经验、GPU/运营商/头部客户资源，有明确量产交付案例；朱人杰擅长新能源整车制造管理与供应链资源，侧重量产爬坡能力。

- 控制权影响：农尚环境的股权结构未发生稀释，控股地位稳定，转型节奏可控；山子高科的股份激励可能涉及股权稀释，需在激励效果与控制权之间寻求平衡。

- 成本与风险：农尚环境既通过拍卖控绑定成本，又借助张亚洲经验降低项目建设与采购成本，且持股模式让风险共担属性更强；山子高科的股份激励成本相对固定，风险共担程度弱于直接持股。

四、关键跟踪点：四大信号验证转型成效

1. 项目落地信号：新疆16000P算力集群的投产公告、上架率数据及PUE实际数值；广州天河项目IDC许可证获取情况与首批客户签约公告，这些是转型落地的核心标志。

2. 订单与业绩信号：大连芯连微1.32亿元订单的交付进度公告；新增算力订单签约情况；算力业务毛利率变化（目标提升至35%以上），直观反映盈利能力。

3. 资源对接信号：是否公告引入百度、智谱华章等张亚洲关联头部客户；与联通、移动等运营商的合作升级公告；政府补贴落地情况，体现资源整合成效。

4. 任职权责信号：张亚洲是否进一步出任分管算力业务的高管（如副总裁），明确业务统筹权限的公告，将直接影响其资源输出的力度与效率。

在算力行业政策红利与市场需求双轮驱动的背景下，农尚环境通过股权深度绑定张亚洲，为转型注入了关键动力。2026年作为关键落地年，核心项目的推进节奏与订单获取情况将成为验证转型成效的核心指标，值得持续关注。